ارزیابی تاثیر نوسان تصادفی بر ریسک عملیاتی پوشش اختیار خرید اروپایی: کاربرد مدل های مارکوف سوئیچینگ و استاندارد بلک شولز

الموضوعات :

محمود زرینی ¹ , سید پرویز جلیلی کامجو ² , راضیه گودرزی ³

1 - گروه ریاضی، دانشکده علوم پایه، دانشگاه آیت ا... بروجردی، بروجرد، ایران
2 - استادیار گروه اقتصاد، دانشگاه آیت ا... بروجردی، بروجرد، ایران
3 - گروه ریاضی، دانشکده علوم پایه، دانشگاه آیت ا... بروجردی، بروجرد، ایران

تاريخ الإرسال : 12 الأربعاء , ذو القعدة, 1439 تاريخ التأكيد : 15 السبت , ربيع الثاني, 1440 تاريخ الإصدار : 14 الخميس , رجب, 1440

الکلمات المفتاحية: G12, ریسک عملیاتی, اختیار خرید اروپایی, مدل مارکوف سوئیچنگ, مدل استاندارد بلک شولز طبقه‌بندی: JEL: G12, P43, B26,

ملخص المقالة :

ریسک عملیاتی دارای تعریف عمومی نیست و برای هر شرکت تعریف واحد و خاصی دارد که بستگی به صنعت و بازار فعالیت شرکت دارد. هدف این پژوهش ارزیابی تاثیر نوسان تصادفی بر ریسک عملیاتی پوشش اختیار خرید اروپایی بر روی شاخص S&P500 است. به این منظور این پژوهش به مقایسه اندازه ریسک عملیاتی در مدل های مارکوف سوئیچنگ و استاندارد بلک شولز با استفاده از روش اندازه‌گیری ارزش در معرض خطر Var خواهد پرداخت. مقادیر نوسان‌پذیری ضمنی برای سه سطح اطمینان 90، 95 و 99 درصد برای مقادیر مختلف قیمت اختیار خرید K، سررسیدهای مختلف T، نرخ بهره‌های متفاوت r، برای هر دو مدل با استفاده از اطلاعات اختیار خرید شاخص S&P500 محاسبه گردید. نتایج پژوهش نشان داد که به دلیل وجود گامای بالاتر و نوسان تصادفی ریسک عملیاتی پوشش اختیار معامله در مدل مارکوف سوئیچینگ نسبت به مدل استاندارد بلک شولز با استفاده از معیار ارزش در معرض خطر پوشش op Var در سه سطح 90، 95 و 99 درصد بیشتر است. نتایج در حالت کلی نشان می دهد که با ، T رابطه معکوس دارد. همچنین دو برابر کردن زمان سررسید تحدب را نسبت به قیمت توافقی کاهش داده است. در نهایت نتایج نشان می‌دهد که نرخ بهره اثر نامتقارن بر روی داشته است همان گونه که از شکل مشخص است برای با افزایش نرخ بهره کاهش یافته و برای افزایش نرخ بهره موجب کاهش شده است.