واکنش سرمایه گذاران نسبت به پایداری ذهنی و عینی اجزای سود در شرکت‌های مشکوک به درماندگی مالی

الموضوعات :

کاوه پرندین ¹ , بابک جمشیدی نوید ² , مهرداد قنبری ³ , افشین باغفلکی ⁴

1 - دانشجوی دکتری حسابداری، دانشکده علوم انسانی، واحد کرمانشاه، دانشگاه آزاد اسلامی، کرمانشاه، ایران.
2 - گروه حسابداری، دانشکده علوم انسانی، واحد کرمانشاه، دانشگاه آزاد اسلامی، کرمانشاه، ایران
3 - گروه حسابداری، دانشکده علوم انسانی، واحد کرمانشاه، دانشگاه آزاد اسلامی، کرمانشاه، ایران.
4 - گروه اقتصاد، دانشکده علوم انسانی، واحد کرمانشاه، دانشگاه آزاد اسلامی، کرمانشاه، ایران.

تاريخ الإرسال : 06 الأحد , شوال, 1440 تاريخ التأكيد : 06 الثلاثاء , ذو القعدة, 1440 تاريخ الإصدار : 25 الأحد , ربيع الثاني, 1441

الکلمات المفتاحية: واکنش سرمایه‌گذاران, پایداری ذهنی اجزای سود, پایداری عینی اجزای سود, شرکت‌های مشکوک به درماندگی مالی, سیستم معادلات هم‌زمان, آزمون میشکین,

ملخص المقالة :

هدف این پژوهش، مطالعه واکنش سرمایه گذاران نسبت به پایداری ذهنی و عینی اجزای سود در شرکت‌های مشکوک به درماندگی مالی طی یک دوره 11 ساله از سال 1386 تا 1396 با 1320 مشاهده در 120 شرکت پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران، است. به‌منظور تجزیه‌وتحلیل داده‌ها و آزمون فرضیه‌ها از الگوی معادلات هم‌زمان میشکین(1983) و مدل رگرسیون چندمتغیره با استفاده از نرم‌افزار ایویوز نسخه 10 استفاده‌شده است. یافته‌های پژوهش حاکی از آن است که سرمایه‌گذاران پایداری ذهنی اجزاء نقدی و تعهدی سود را نسبت به پایداری عینی اجزاء نقدی و تعهدی سود را بیشتر از واقع ارزش‌گذاری می‌کنند. بنابراین سرمایه‌گذاران پایداری سود شرکت‌های مشکوک به درماندگی مالی را نادرست قیمت‌گذاری می‌کنند و بازار سرمایه نسبت به اطلاعات اجزای سود، کارایی ندارد. به‌عبارت‌دیگر، شرکت‌های مشکوک به درماندگی مالی، واکنش نادرست سرمایه‌گذاران و قیمت‌گذاری غیر عقلایی و نادرست آن‌ها را به دنبال دارد.

المصادر:

• اسدی،غلامحسین، زندیه، مصطفی، غلامی، حسن، کیاده.فرید (1397).برسی پایداری سازه‌های اقلام تعهدی و رابطه آن‌ها با بازده‌های آتی سهام در شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران. پژوهش‌های تجربی حسابداری.سال هشتم.شماره30.زمستان 1397.ص.ص.20-1.


• ثقفی، علی و کردستانی، غلامرضا. (1383). بررسی و تبیین رابطه بین کیفیت سود و واکنش بازار به تغییرات سود نقدی. بررسی‌های حسابداری و حسابرسی، سال یازدهم، شماره 37، ص 51 تا 72.


• رحیمی دستجردی، محسن؛ خدامی پور، احمد؛ بهار مقدم، مهدی (1395)" بررسی قیمت‌گذاری اقلام عادی و غیرعادی اجزای نقدی و تعهدی سود" فصلنامه حسابداری مالی، سال هشت، شماره 31، پاییز 95، صفحات161-133.


• سعیدی، علی، آرزو آقایی. (1388). پیش‌بینی درماندگی مالی شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از شبکه‌های بیز، فصلنامه بررسی‌های حسابداری و حسابرسی، دوره 16، شماره 3 - شماره پیاپی 149088، زمستان 1388.


• فروغی، داریوش؛ امیری، هادی؛ الشریف، سید محمد(1396)تأثیر درماندگی مالی بر اثرگذاری اقلام تعهدی بر بازده‌های آتی، فصلنامه علمی پژوهشی مطالعات تجربی حسابداری مالی، سال 14 ،شماره 55،  پائیز 1396، 93-123.


• نیکبخت، نادر؛ افلاطونی، عباس(1393)؛ "بررسی تأثیر اخبار خوب و بد بر درک، سرمایه‌گذاران از میزان پایداری اقلام تعهدی"، بررسی‌های حسابداری، شماره 3، ص.ص. 39-19.

• Alphonse, P. Nguyen, T. H. (2015)."Financial Distress and Accrual Anomaly: Evidence from the Vietnamese Stock Market". Available at: http://ssrn.com.


• Boubakri, F. (2012). The Relationship between Accruals Quality, Earnings Persistence and Accruals Anomaly in the Canadian Context. International Journal of Economics and Finance, 4(6), 51-62.


• Choi, Hae mi. (2015). A Tale of two uncertainties. Loyola University Chicago. Working paper. Access date 2016.


• Cupertino, C.M., Martinez, A.L., da Costa Jr, N.C.A.(2015). Earnings Manipulations by Real Activities Management and Investors’ Perceptions (2015), Research in International Business and Finance.


• Doukakis, Leonidas C. Papanastasopoulos, Georgios A, (2014). The accrual anomaly in the U.K. stock market: Implications of growth and accounting distortions, Journal of International Financial Markets Institutions and Money, Volume 32:P.P 256–277.


• Guny, K.A. (2005) What Are the Consequences of Real Earnings Management. 2005. Tese – Graduate Division, University of California, Berkeley.


• Konstantinidi, T., A. Kraft, and P.F. Pope. (2016). Asymmetric persistence and the market pricing of accruals and cash flows, Abacus 52(1): 140-165.


• Kormendi, R., and Lipe, R. (1987). Earnings innovations, earnings persistence, and stock returns. Journal of Business, 60, 323-345.


• Lin, H-W, Lo, H-C, Wu, R-S, (2016). Modeling default prediction with earnings management, Pacific-Basin Finance Journal (2016), doi: 10.1016/j.pacfin.2016.01.005.


• Mishkin, F. (1983),"A Rational Expectations Approach to Macro econometrics: Testing Policy Effectiveness and Efficient Markets Models", Chicago, IL: University of Chicago Press.


• Nagar, N. Sen, K. (2016). “Earnings Management Strategies during Financial Distress”. Working Paper. Indian Institute of Management Ahmedabad.


• Perols, J. L., & Lougee, B. A, (2011).The relation between earnings management and financial statement fraud. Advances in Accounting, 2011, 27(1), 39 – 53.


• Silva Filho, A. and Machado, Marcio, M. (2014). Persistence and Relevance of Accruals: Evidences from the Brazilian Capital Market working paper. Available at SSRN: http://ssrn.com/ abstract=2409398.