انتخاب ترکیب پرتفوی ارزی بانک در راستای کاهش ریسک وضعیت باز ارزی (NOP)
الموضوعات :
یوسف طوماری
1
,
مژگان صفا
2
,
میر فیض فلاح
3
,
حسین مقدم
4
1 - دانشجوی دکتری، گروه مدیریت مالی، واحد قم، دانشگاه آزاد اسلامی، قم، ایران
2 - استادیار،گروه حسابداری، واحد قم، دانشگاه آزاد اسلامی، قم، ایران
3 - دانشیار،گروه مدیریت مالی، واحد تهران مرکزی، دانشگاه آزاد اسلامی، تهران، ایران و عضو گروه پژوهشی مخاطرات مالی نوین، تهران، ایران
4 - استادیار،گروه حسابداری، واحد قم، دانشگاه آزاد اسلامی، قم، ایران
الکلمات المفتاحية: ریسک, بانک سپه, پرتفوی ارزی, وضعیت باز ارزی,
ملخص المقالة :
هدف از پژوهش حاضر انتخاب ترکیب پرتفوی ارزی بانک در راستای کاهش ریسک وضعیت باز ارزی (NOP)است. این تحقق درصدد پاسخ به سؤال اینکه آیا امکان بهینه‌سازی پرتفوی ارزی بر اساس مدل‌های مختلف ارزش در معرض خطر شامل Var، کاپیولا VaR و کاپیولا CVaR وجود دارد. این پژوهش در مقیاس کمی و مشاهدات به‌صورت سری زمانی درصد بازدهی لگاریتمی روزانه دو ارز اصلی و متداول در تجارت کشور شامل دلار و یورو در بانک سپه از 17 فروردین‌ماه 1392 الی پایان شهریور 1400 است . نتایج حاصل از سبد کارای انتخابی مبتنی بر این سه روش را نشان می‌دهد که با توجه به نتایج به‌دست‌آمده مدل Copula GARCH VaR دارای مقدار شارپ بیشتری نسبت به دو روش دیگر است. از سوی دیگر نتایج میانگین شارپ به‌دست‌آمده از پرتفوهای روی مرز کارا بین سه روش ارائه‌شده است که با توجه به مقادیر به‌دست‌آمده درمی‌یابیم اختلاف معنی‌داری در سطح اطمینان 95 درصد آماری بین میانگین سه روش ارائه‌شده وجود دارد که طی آن مدل Copula GARCH VaR رتبه بالاتری دارد.
_|Bayati, Gholamreza, Pour Zarandi, Mohammad Ibrahim. (2019). Designing a risk assessment model and determining the optimal currency portfolio of banks under the value-at-risk criterion and the exponential weighted moving average (EWMA) technique. Financial Engineering and Securities Management, 11(44), 44-73. (in persean).
Ahmed, L. (2015). The effect of foreign exchange exposure on the financial performance of commercial banks in Kenya. International journal of scientific and research publications, 5(11), 115-120.
Al Janabi, M. A. (2007). On the use of value at risk for managing foreign‐exchange exposure in large portfolios. The Journal of risk finance, 8(3), 260-287.
Anghelache, C., Anghel, M. G., & Grigorescu, D. L. (2019). Currency risk management model. Theoretical & Applied Economics, 26(3).
Barmuta, K. A., Ponkratov, V. V., Maramygin, M., Kuznetsov, N. V., Ivlev, V., & Ivleva, M. (2019). Mathematical model of optimizing the balance sheet structure of the Russian banking system with allowance for the foreign exchange risk levels. Entrepreneurship and Sustainability Issues, 7(1), 484.
Bitar, J. (2021). Foreign currency intermediation: Systemic risk and macroprudential regulation. Latin American. Journal of Central Banking, 2(2), 100028.
Eun, C. S., & Resnick, B. G. (1988). Exchange rate uncertainty, forward contracts, and international portfolio selection. The Journal of Finance, 43(1), 197-215.
European Central Bank (2014). Guide to the management of foreign currency and gold reserves of the European Central Bank Frankfurt: European Central Bank.
Inagaki, Y., & Ito, T. (2019). Portfolio optimization under NOP constraints: An empirical analysis of currency risk management in Japanese commercial banks. Journal of the Japanese and International Economies, 51, 1-11.
Johnson, G. (2020). Management of Canada’s Foreign Exchange Reserves. Asset Management at Central Banks and Monetary Authorities: New Practices in Managing International Foreign Exchange Reserves, 165-178.
Kisiala, J. (2015). Conditional value-at-risk: Theory and applications. arXiv preprint arXiv:1511.00140.
Kutan, A. M., & Atici, C. (2021). Managing foreign exchange risk with derivatives in Turkish banks. Emerging Markets Finance and Trade, 57(3), 725-742.
Markowitz, H. (1952). Portfolio selection. The Journal of Finance, 7(1), 77-91.
Mehdizadeh, M., & Mashayekhi, B. (2019). The effect of foreign exchange rate fluctuations on the performance of Iranian banks. Journal of Monetary and Banking Research, 12(43), 21-44.
Ranković, V., Drenovak, M., Urosevic, B., & Jelic, R. (2016). Mean-univariate GARCH VaR portfolio optimization: Actual portfolio approach. Computers & Operations Research, 72, 83-92.
Sharpe, W. F. (1966). Mutual fund performance. The Journal of Business, 39(S1), 119-138.
Skiadopoulos, G., & Louropoulos, D. (2021). Optimal currency portfolios in a globalized world: A conditional value-at-risk approach. Journal of International Money and Finance, 110, 102354.
Vial, J. (2019). Reserves management and FX intervention: Chile's experience. BIS Paper, (104f).
Yoon, S. M., & Shin, H. H. (2021). Optimizing currency portfolios to minimize net open positions: Evidence from the Korean commercial banking industry. International Journal of Finance & Economics, 26(1), 1166-1183.
|_
