علل ساختار متفاوت سرمایه درایران در مقایسه با کشورهای جنوب شرقی آسیا

الموضوعات :

رسول نعیم پور ¹ (مدرس دانشگاه ازاد اسلامی واحد شهر ری)
علی نعمتی ² (عضو هئیت علمی دانشگاه آزاد اسلامی واحد تهران مرکزی)
معصومه علوی ³ (عضو هئیت علمی دانشگاه آزاد اسلامی واحد تهران مرکزی)

تاريخ الإرسال : 20 السبت , رجب, 1436 تاريخ التأكيد : 20 السبت , رجب, 1436 تاريخ الإصدار : 30 الإثنين , جمادى الثانية, 1433

الکلمات المفتاحية: بورس اوراق بهادارتهران, ساختارسرمایه(اهرم مالی), نسبت سودآوری, نسبت جاری, اندازه مؤسسه,

ملخص المقالة :

بی‌شک ساختار سرمایه شرکت‌ها(اهرم‌های مالی) نقش تعیین‌کننده‌ای درتصمیمات سرمایه‌گذاری دارند. تحقیقات انجام شده دراین زمینه نشان می‌دهدکه بین ساختار سرمایه(اهرم مالی) و عواملی همچون نرخ بازده دارایی‌ها، بازده سهام، تغییرپذیری سود، درصد تقسیم سود، اندازه شرکت، ارزش بازارسرمایه نسبت به ارزش دفتری حقوق صاحبان سهام، رابطه وجود دارد. هدف ازبررسی ساختارسرمایه، مشخص کردن ترکیب منابع مالی به‌منظور به حداکثر رساندن ثروت سهامداران است. با وجود این چارچوب نظری این تحقیق و تحقیقات انجام شده، مآخذ خوبی برای این کاراست. تردیدی نیست که درعمل با مشکلات و مسائل زیادی مواجه خواهیم شد، زیرا سرمایه سهامداران تحت تأثیر تعداد زیادی عامل قرار می‌گیرد که ساختارسرمایه(اهرم مالی) یکی از این عوامل است. بنابراین مدیران مالی شرکت‌ها توجه خود را به آثار روش‌های مختلف تأمین مالی معطوف می‌کنند و از این طریق ساختارهای مختلف مالی را بر سرمایه سهامداران می‌سنجند. هدف از این تحقیق بررسی عوامل تعیین کننده ورابطه بین ساختار سرمایه و عواملی مثل نسبت جاری، نسبت سودآوری، نسبت دارایی ثابت و اندازه مؤسسه درشرکت‌های پذیرفته شده بورس تهران است، که براساس تئوری‌های ساختار سرمایه صورت گرفته است. بدین نحوکه شرکت‌ها یک نسبت بدهی مطلوب راتعیین کرده و به‌سوی آن حرکت می‌کنند. در این تحقیق و پژوهش ضمن بررسی این هدف، تعداد 90 شرکت از بین جامعه آماری، که اطلاعات مورد نیازآن ها که برای یک دور هشت ساله تحقیق(از1381الی1388) قابل دسترسی می‌باشد، انتخاب می‌شود. برای آزمون فرضیه‌های تحقیق از روش رگرسیون ترکیبی استفاده می‌شود و آزمون معنی‌دار بودن الگوها با استفاده آماره‌های t و F صورت می‌گیرد.

المصادر:

 

فرهودی، پروین، 1388، بررسی عوامل ساختار سرمایه درشرکت‌ها‌ی پذیرفته شده در بازار بورس اوراق بهادار تهران، پایان‌نامه کارشناسی ارشد حسابداری دانشکده اقتصاد و حسابداری دانشگاه آزاد اسلامی تهران مرکزی.

باقرزاده، سعید، 1382، تبیین الگوی ساختار سرمایه شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، تحقیقات مالی، سال پنجم، شماره 16، دانشکده مدیریت دانشگاه تهران. صص 23-47.

پورحیدری، امید، 1374، بررسی عوامل تعیین‌کننده ساختار مالی شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، پایان‌نامه کارشناسی ارشد مدیریت دانشگاه تهران.

دلاور علی، 1374، مبانی نظری و عملی پژوهش در علوم انسانی و اجتماعی، نشر رشد، چاپ دوم .ص 1-10

خاکی غلامرضا، 1378، روش تحقیق با رویکردی بر پایان‌نامه نویسی، انتشارات مرکز تحقیقات علمی کشور، صص 45-145.

آذر عادل و منصور مؤمنی، 1375، آمار و کاربرد آن در مدیریت، جلد 1و2، چاپ اول، تهران، انتشارات سمت، ص 1-10 جلد اول و صص 20-45 جلد دوم.

Huang, G & F. M Song, (2009), "The Determinants of Capital Structure:  Evidence China", China Economic Review, 17, PP. 14-36.

Chen, J & S.Homes, (2005), "The Determinants of Capital Structure: Evidence Chinese Listed Companies", Economic Change and Restructuring, PP. 11-35.

Gordon, H.Roger & Young Lee, (2010), "Do Taxes Affect Corporate Debt Policy? Evidence U.S. Corporate Tax Return Data", Journal of Public Economics, Elsevier, Vol. 82(2),PP. 195-224

Welch, I., (2006), "Capital Structure and Stock Returns", Journal of Political Economy, No.112, PP. 106-131

Drobetz, W. and P.Pascal, (2007), "Capital Structure and Stock Returns: The European Evidence", Working Paper,

http://papers.ssrn.com.,id=957302.