بررسی اثرات محافظه کاری شرطی و غیرشرطی بر رفتار سرمایه‌گذاری و بازدهی آتی شرکت‌ها

الموضوعات :

مهدی صالحی ¹ , محمدرضا عباس زاده ² , احمد احمدی ³

1 - دانشیار گروه حسابداری، دانشگاه فردوسی مشهد، مشهد، ایران
2 - دانشیار گروه حسابداری، دانشگاه فردوسی مشهد، مشهد، ایران.
3 - مربی گروه حسابداری، واحد بیرجند، دانشگاه آزاد اسلامی بیرجند. بیرجند، ایران

تاريخ الإرسال : 19 الثلاثاء , رجب, 1440 تاريخ التأكيد : 25 الخميس , رمضان, 1440 تاريخ الإصدار : 20 الثلاثاء , ذو القعدة, 1440

الکلمات المفتاحية: محافظه کاری شرطی, محافظه کاری غیرشرطی, رفتار سرمایه‌گذاری شرکت, بازدهی آتی,

ملخص المقالة :

هدف از انجام این مطالعه، بررسی رابطه دو بعد محافظه کاری بر متغیرهای رفتار سرمایه‌گذاری و بازدهی آتی شرکت‌ها است. در مطالعات پیشین، اثرات محافظه کاری بر این دو متغیر بررسی نشده و از این جهت تحقیق حاضر نوآور است. بدین منظور، از اطلاعات 191 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران استفاده شد. برآورد مدل‌ها برای آزمون فرضیات تحقیق با استفاده از روش داده‌های ترکیبی انجام گرفت. نتایج حاصل نشان داد، محافظه کاری شرطی منجر به کاهش تمایلات سرمایه‌گذاری شرکت‌ها می‌شود، در حالی که محافظه کاری غیرشرطی، شرکت‌ها را به سرمایه‌گذاری بیشتر ترغیب می‌کند. در بررسی رابطه محافظه کاری و بازدهی آتی مشخص شد، بین محافظه کاری شرطی (غیرشرطی) و بازدهی آتی شرکت‌ها رابطه‌ای منفی (مثبت) و معنی‌دار وجود دارد. لذا افزایش محافظه کاری شرطی (غیرشرطی)، بازدهی آتی شرکت‌ها را کاهش (افزایش) خواهد داد. به‌طور کلی نتایج نشان داد، انواع محافظه کاری می‌تواند بر رفتار و میزان سرمایه‌گذاری و بازدهی شرکت‌ها اثرگذار باشد This paper aims to investigate the relationship between two dimension of conservatism on firms’ investment behavior and future return. In previous studies, the effects of conservatism on these two variables have not been investigated, so this study is innovative. Therefore, we examined 191 accepted firms on Tehran Stock Exchange . To test the hypotheses, model estimations were done by panel data method. The results showed, increasing in conditional conservatism reduces firms’ investment, while unconditional conservatism encourages firms to invest more. Examining the relationship between conservatism and firms’ future return revealed, there was a significantly negative (positive) relation between conditional conservatism (unconditional conservatism) and firms’ future return. So increasing in conditional conservatism (unconditional conservatism) will reduce (raise) firms’ future return.Generally, the results showed, dimensions of conservatism can affect on behavior and amount of investment and returns of firms. Keywords: Conditional Conservatism, Unconditional Conservatism, Firms’ Investment Behavior, Future Return

المصادر:

1)     پورزمانی، زهرا و فرناز منصوری، (1394)، "تأثیر کیفیت افشاء، محافظه کاری و رابطه متقابل آنها بر هزینه سرمایه سهام عادی"، دوره 7، فصلنامه پژوهشهای حسابداری مالی و حسابرسی، شماره 25، صص 85-102.

2)     کردستانی، غلامرضا و محمد اصلروستا، (1392)، "ارزیابی محافظه کاری مشروط به عنوان فاکتور ریسک"، فصلنامه پژوهشهای حسابداری مالی و حسابرسی، دوره 5، شماره 18، صص 31-53.

3)     مشایخ، شهناز و شیوا میمنت آبادی، (1393)، "افشای حسابداری، کیفیت حسابداری، محافظه کاری شرطی و غیرشرطی"، فصلنامه پژوهشهای حسابداری مالی و حسابرسی، دوره 6، شماره 24، صص 53-70.

4)      Balakrishnan, K., Watts, R., Zuo, L. (2015), “The Effect of Accounting Conservatism on Corporate Investment during the Global Financial Crisis”, MIT Sloan Research Paper No. 4941-11. Available Online: www.ssrn.com.

5)      Chen,Q., Hemmer,T., Zhang,Y. (2007), “On the Relation between Conservatism in Accounting Standards and Incentives for Earnings Management”, Journal of Accounting Research, Vol. 45, Issue 3, PP. 541–565.

6)      Chung,H., Wynn,J. (2008), “Managerial Legal Liability Coverage and Earnings Conservatism”, Journal of Accounting & Economics, Vol. 46, No. 1, PP. 135-153.

7)      Financial Accounting Standards Board. (2005), “Joint Conceptual Framework Project Attachment”, Neutrality and Other Faithful Representation.

8)      García,B., García,J., Penalva,F. (2010), “Accounting Conservatism and Firm Investment Efficiency”,Working Paper from Department of Business Economics, Universitat Autonoma de Barcelona.

9)      Gassen,J., Fuelbier, R., Sellhorn,T. (2006), “International Differences in Conditional Conservatism: The Role of Unconditional Conservatism and Income Smoothing”, Available online, www.ssrn.com.

10)   Houcine, A. (2013), “Does Accounting Conservatism Affect Firm Investment Efficiency in an Emerging Market? Evidence from Tunisian Context”, African Journal of Accounting, Auditing and Finance, Vol. 2, Issue 3, PP. 209-232.

11)   Ishida,S., Ito,K. (2014), “The Effect of Accounting Conservatism on Corporate Investment Behavior”, International Perspectives on Accounting and Corporate Behavior. PP. 59-80.

12)   Kravet, T. (2014), “Accounting Conservatism and Managerial Risk-taking: Corporate Acquisitions”, Journal of Accounting and Economics. Vol. 57, Issues 2–3, PP. 218–240.

13)   Lafond,R., Watts,R., (2007), “The Information Role of Conservatism”, Working Paper, Massachusetts Institute of Technology (MIT) - Sloan School of Management.

14)   Laraa, J., Beatriz,O., Penalva, F. (2016), “Accounting Conservatism and Firm Investment Efficiency”, Journal of Accounting and Economics, Vo. 61, Issue 1, PP. 221–238.

15)   Ma, T. (2010), “Accounting Conservatism and Corporate Investment”, Working Paper, Washington University.

16)   Nakano,M., Otsubo,F., Takasu,Y. (2014), “Effects of Accounting Conservatism on Corporate Investment Levels, Risk Taking, and Shareholder Value”, IMES Discussion Paper Series 2014-E-10.

17)   Pae, J. (2007), “Unexpected Accruals and Conditional Accounting Conservatism”, Journal of Business Finance & Accounting, Vol. 34, No. 5-6, PP. 681-704.

18)   Penman, H., Zhang,X. (2002), “Accounting Conservatism, the Quality of Earnings, and Stock Returns”, The Accounting Review No.77, Vol.2, PP. 237–264.

19)   price, R. (2005), “Accounting Conservatism and The Asymmetry in The Earnings Response to Current and Lagged Returns”, Working paper, Stanford University.

20)   Roychowdhury,S., Watts,L. (2007), “Asymmetric Timeliness of Earnings, Market-to-book and Conservatism in Financial Reporting”, Journal of Accounting and Economics, No.44, PP. 2-31.

21)   Ruch,G., Taylor,G. (2015), “Accounting Conservatism: A Review of the Literature”, Journal of Accounting Literature, No.34, PP.17–38.

22)   Watts, R. (2003a), “Conservatism in Accounting, Part I: Explanations and Implications”, Accounting Horizons, No. 17, Vol. 3, PP. 207-221.

23)   Watts, R. (2003b), “Conservatism in Accounting Part II: Evidence and Research Opportunities”, Accounting Horizons, No. 17, Vol. 4, PP. 287-301.

24)   Wittenberg, M. (2008), “The Role of Information Asymmetry and Financial Reporting Quality in Debt Trading: Evidence from the Secondary Loan Market”, Journal of Accounting and Economics, 2008, Vol. 46, Issue 2-3, PP. 240-260.

25)   Xu,X., Wang,X., Han,N. (2012), “Accounting Conservatism, Ultimate Ownership and Investment Efficiency”, China Finance Review International, Vol. 2, Issue 1, PP. 53 – 77

26)   Zhang, J. (2008), “The Contracting Benefits of Accounting Conservatism to Lenders and Borrowers”, Journal of Accounting and Economics, Vol. 45, Issue 1, PP. 27-54.

 

 

یادداشت‌ها