ارزش در معرض ریسک در بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از رویکردهای پارامتریک و ناپارامتریک

الموضوعات :

ابرهیم قنبری ممشی ¹ , سیدعلی نبوی چاشمی ² , عرفان معماریان ³

1 - گروه مدیریت مالی، واحدبابل، دانشگاه آزاداسلامی، بابل، ایران
2 - گروه مدیریت مالی، واحدبابل، دانشگاه آزاداسلامی، بابل، ایران.
3 - گروه اقتصاد، واحدبابل، دانشگاه آزاداسلامی، بابل، ایران

تاريخ الإرسال : 20 الجمعة , جمادى الثانية, 1441 تاريخ التأكيد : 15 الأربعاء , شعبان, 1441 تاريخ الإصدار : 29 الأحد , شوال, 1441

الکلمات المفتاحية: ارزش در معرض ریسک, پرتفوی بهینه, مدل‌ شبیه‌سازی تاریخی فیلتر شده, مدل شبیه‌سازی مونت کارلو,

ملخص المقالة :

هدف پژوهش حاضر، ارزیابی ارزش در معرض ریسک شاخص سهام بر مبنای رویکردهای پارامتریک و ناپارامتریک در بورس اوراق بهادار تهران می‌باشد. در این راستا از شاخص کل بورس اوراق بهادار تهران(TEPIX) به عنوان نماینده پرتفوی بازار و داده‌های روزانه در دوره زمانی 21/07/1388-21/08/1398 استفاده شده است. در این تحقیق ابتدا نتایج برآورد ارزش در معرض ریسک با استفاده از دو مدل میانگین متحرک موزون نمایی (EWMA) و شبیه سازی مونت کارلو (MC) ارائه می‌شود. در ادامه با استفاده از آزمون‌های پس آزمایی کارایی این مدل‌ها با مدل‌های دیگر از جمله مدل‌های گارچ و شبیه سازی تاریخی مقایسه می‌شود. نتایج برآورد این مدل‌ها که با استفاده از نرم‌افزارهای Eviews 10 و Matlab 2018 به دست آمده است ارائه شد. نتایج این تحقیق نشان می‌دهد که الگوی میانگین متحرک موزون نمایی (EWMA) از کارایی و دقت بالاتری نسبت به مدل‌های دیگر برخوردار است. همچنین نتایج این تحقیق نشان می‌دهد بر اساس نسبت تخطی و آزمون‌های پس آزمایی، مدل‌های ناپارامتریک از جمله شبیه سازی مونت کارلو، ارزش در معرض ریسک را بیشتر از حد برآورد کرده‌ است.