تأثیر سیاست های پولی و مالی بر قیمت دارایی های مالی در ایران

محورهای موضوعی : مدیریت

اکبر کمیجانی ¹ , اسداله فرزینوش ² , احمد نقیلو ³

1 - استاددانشگاه تهران,عضوهیات علمی دانشکده اقتصاد.
2 - استاددانشگاه تهران,عضوهیات علمی دانشکده اقتصاد.
3 - دانشجوی دکتری علوم اقتصادی دانشگاه آزاد واحد علوم وتحقیقات تهران.

تاریخ دریافت : 1402/03/07 تاریخ پذیرش : 1402/03/07 تاریخ انتشار : 1394/03/01

کلید واژه: الگوی تصحیح خطا, واژهای کلیدی:سیاست های پولی و مالی, قیمت دارایی های مالی, روش خود رگرسیو با وقفه های توزیعی,

چکیده مقاله :

یکی از پیآمدهای مهم نوسان قیمت دارایی های مالی که در دهه های اخیر تشخیص و کنترل آنبه موضوع بسیار مهم در عرصه سیاست های پولی ومالی تبدیل شده است،انحراف در سرمایه گذاری وتولید ملی،عدم تخصیص بهینه منابع وعوامل تولید،تغییر رفتار مصرف کنندگان و تولیدکنندگان،تشدید نقل و انتقال وجوه سرمایه در بازار داراییهای مالی،تغییر الگوی توزیع درآمدوعدم توازن منابعو مصارف نظام بانکی است.به جهت اهمیت این مساله در این پژوهش تاثیر سیاست های پولی و مالیبر روی قیمت داراییهای مالی درایران مورد بررسی قرار گرفته است.با استفاده این مطالعه نتایجروش خود رگرسیو با وقفه های توزیعی1(ARDL)برای دوره زمانی1369-1389)فصلی(و محاسبهکشش های کوتاه مقیمت دارایی های مای دت و بلندمدت و الگوهای خود تصحیح2ECMها نشانمی دهدکه عوامل تاثیر گذار برقیمت داراییهای مالی شامل تولیدناخالص داخلی، نرخ سود موزونشده حقیقی یانکی ، شاخص قیمت مصرف کنندگان، مخارج دولتی وحجم حقیقی پول بوده، و تفاوتکشش های کوتاه مدت وبلند مدت از وجود اثر بلند مدت بر روی قیمت داراییها ی مالی حکایتدارد.در مقایسه ی بین اثرات سیاست پولی ومالی بر روی نرخ ارز، کشش بلندمدت سیاست پولینسبت به کشش سیاست مالی بزرگتر است.همینطور نتایج با مقایسه ضرایب متغییرها نشان می دهدکه تاثیرسیاست پولیبرروی نرخ ارز نسبت به سیاست مالی درکوتاه مدت و بلند مدت تاثیر گذارتراست.درمورد قیمت طلا و شاخص قیمت مسکن برعکس نرخ ارز، اثر بلند مدت سیاست مالی نسبت بهسیاست پولی بیشتر است.همچنین موثرترین متغیر تاثیر گذار بر قیمت داراییهای مالی تورم وکماثرترین متغیرنرخ سود موزون شده بانکی است.لذا اگر هدف کنترل قیمت دارایی ها برای جلوگیریازحباب به منظورعدم کاهش سرمایه گذاری باشد،با توجه به نتایج این تحقیق، با تغییر نرخ سود بانکیممکن نیست و راه حل کوتاه مدتی وجود ندارد و موثرترین روش تثبیت قیمت دارایی های مالی،کنترلتورم از طریق کنترل حجم نقدینگی و انضباط مالی است.