بررسی محتوای اطلاعات سود سهام پرداختی و واکنش متفاوت بازار نسبت به آن در بور س اوراق بهادار تهران
محورهای موضوعی : آینده پژوهی
رضا شباهنگ
1
(ندارد)
محسن محمدنوربخش لنگرودی
2
(ندارد)
کلید واژه: فرضیه علامت دهی سود سهام, بدون نگاه به آینده, با نگاه به آینده, محتوای اطلاعاتی سود سهام پرداخ, بازده حقوق صاحبان سهام, سیاست سود سهام پرداختی, عدم تقارن اطلاعاتی,
چکیده مقاله :
مطالعاتی که در کشورهای صنعتی صورت گرفته بیانگر این است که بازار سها م نسبت به تغییرات سود سهام پرداختی واکنش نشانمی دهد. بر مبنای فرضیه علامت دهی سود سهام 1، تغییرات سود سهام پرداختی اطلاعات جدیدی در مورد سود آینده به بازار ارسالمی نماید، بنابراین بازار در مقابل این اطلاعات واکنش نشان می دهد.بعضی از مطالعات جدید ارتباط معنی داری بین تغییرات سود سهام پرداختی و سود گذشته و جاری گزارش کرده اند. لیکن این ارتباطبرای سود سهام پرداختی و سودآوری آینده مستند نگردیده است.این مقاله با ارائه مدلی اعلام می کند که تمام ی تغییرات سود سهام پرداختی حاوی اطلاعات جدیدی دربارۀ سود آینده نیست. بعضی2. مدیران در دیگر ( بدون نگاه به آینده ) ازتصمیمات مربوط به سود سهام پرداختی تنها انعکاس ساده ای از سود گذشته یا جاری است3 اطلاعات جدیدی را در مورد سود آینده از طریق سود سهام پرداختی آشکار ( با نگاه به آینده ) تصمیمات سود سهام پرداختیپاسخ با نگاه به آینده می کنند. مدل برای مشخص کردن دو نوع از تغییرات فوق و پیش بینی اینکه بازار بیشتر به تغییرات سود سهامبا نگاه به می دهد، کمک می کند.از طریق طبقه بندی تغییرات سود سهام پرداختی در این دو گروه مشخص شد که تغییرات سود سهامواکنش بیشتری در بازار ایجاد می کند. بدون نگاه به آینده در مقایسه با تغییرات سود سهام آیندهبنابراین ، مقاله نه تنها برای فرضیه علامت دهی در بور س اوراق بهادار تهران شواهد تجربی ارائه می کند، بلک ه به توضیح نتایجضعیف و متفاوت مطالعات قبلی (در کشورهای صنعتی) کمک می نماید.
Previous studies document that the stock market reacts to dividend changes (in industrial counteries).The signaling hypothesis suggests that the market reacts because dividend changes contain new informationabout future earnings.Some recent studies in these counteries find that dividend changes reflect mostlycurrent and past earning but not future eanings.This Article provides a model in which not all dividend changes contain new information about futureearnings. Some dividended decisions are (Non -forward - Looking) in that they simply reflect current andpast earnings. Other dividended decisions are Forward - Looking in that they reveal managers' newinformation about future earnings. The model helps identify the two types of dividend changes and preditsthat the market will respond further to Forward - looking diviend changes.By classifying dividend changes into the two groups, it is found that the market reacts further to Forward- looking dividend changes than to Non-forward-looking dividend changes, which is consistent withimplications of the above model. Therefore, the article not only provides evidence for the signalinghypothesis in Tehran securities exchange but also helps explain the weak and mixed results of previousstudies (in industrial counteries) that do not distinguish between the two types of dividend changes.