تبیین شوک ها و نوسانات بازار ارز و نحوه انتقال این شوک ها به سایر بازارها

محورهای موضوعی : دانش سرمایه‌گذاری

صغرا رضی کاظمی ¹ , فریدون رهنمای رودپشتی ² , غلامرضا زمردیان ³ , ابراهیم چیرانی ⁴

1 - دانشجوی دکتری تخصصی، گروه مدیریت، واحد رشت، دانشگاه آزاد اسلامی، رشت، ایران
2 - استاد، گروه حسابداری، واحد علوم و تحقیقات، دانشگاه آزاد اسلامی، تهران، ایران
3 - استادیار، گروه حسابداری، واحد تهران مرکز، دانشگاه آزاد اسلامی، تهران، ایران
4 - استادیار، گروه مدیریت، واحد رشت، دانشگاه آزاد اسلامی، رشت، ایران

تاریخ دریافت : 1400/01/19 تاریخ پذیرش : 1400/11/12 تاریخ انتشار : 1402/04/01

کلید واژه: بازارهای مالی, نوسانات بازار, بازار ارز, شوک بازار ارز,

چکیده مقاله :

انتقال بحران‌های مالی بین بازارهای مختلف در یک اقتصاد حاکی از وجود کانال‌های سرایت این بحران دارد. امروزه بازارهای ارز موازی با سایر بازارها مانند بازار طلا، سکه، سهام و نفت دارای ارتباط تنگاتنگی است. کانال‌های انتقال دهنده شوک‌ها و نوسانات بازار ارز به سایر بازارهای‌ می‌تواند شامل اطلاعات، متغیرهای کلان اقتصادی، رفتارهای سرمایه گذاری و... باشد. در این پژوهش با استفاده از داده‌های روزانه طی سال‌های 1388 تا 1396، تبیین سرریز نوسانات و شوک ها در بازار ارز و نحوه انتقال این شوک ها به سایر بازارها را مورد بررسی قرار داده است. نتایج حاصل بیانگر وجود سرریز نوسانات و همچنین شکست‌های ساختاری به علت وجود این سرریز بوده است. مدل پژوهش و تعیین وقفه‌ها براساس مدل VAR می‌باشد. بازدهی و نوسانات و همچنین وجود اثر ارچ در مدل براساس مدل VAR تعیین شده است. از مدل MV-GARCH برای تعیین بازدهی موجود در بازار ارز استفاده شده است. نوسانات و شوک‌های بازار ارز و تاثیر آن بر سایر بازارها و همچنین قیمت‌های آتی در بازارهای مختلف بر اساس مدل VAR تعیین شده است. نتایج این پژوهش بیانگر تاثیر شوک در بازار ارز بر روند قیمت‌های آتی در این بازار و همچنین تاثیر بر سایر بازارها می‌باشد

چکیده انگلیسی:

The transmission of financial crises between different markets in an economy indicates the existence of channels of transmission of this crisis. Today, parallel currency markets are closely related to other markets such as gold, coins, stocks and oil. Channels that transmit shocks and fluctuations of the foreign exchange market to other markets can include information, macroeconomic variables, investment behaviors, and so on. In this study, using daily data from 2009 to 2017, the explanation of overflow fluctuations and shocks in the foreign exchange market and how to transfer these shocks to other markets has been examined. The results indicate the existence of fluctuations overflow as well as structural fractures due to the presence of this overflow. The research model and determination of interruptions is based on the VAR model. Yields and fluctuations as well as the presence of the Arch effect in the model are determined based on the VAR model. The MV-GARCH model is used to determine the returns in the foreign exchange market. Fluctuations and shocks of the foreign exchange market and its impact on other markets as well as future prices in different markets are determined based on the VAR model. The results of this study indicate the effect of shock in the foreign exchange market on the trend of future prices in this market as well as the impact on other markets.

منابع و مأخذ:

• امام وردی, قدرت اله, جعفری, & سیده محبوبه. (2019). اثر بحران های مالی بر انتقال تکانه و سرریز نوسان میان بازارهای مالی توسعه یافته و ایران. اقتصاد مالی, 13(47), 63-84.‎


• برخورداری, فرناز, پورعزیزی گلین قشلاقی, & حسینی. (2017). تاثیر نوسانات نرخ ارز و اثرسرریز آن بر شاخص صنایع منتخب بورس اوراق بهادار تهران. دانش سرمایه‌گذاری, 6(21), 1-14.‎


• سفیدبخت, & رنجبر. (2017). سر ریز نوسانات بین قیمت نفت، نرخ ارز، قیمت طلا و بازار سهام تحت فواصل زمانی و شکست ساختاری: استفاده از مدل گارچ (BEKK) و الگوریتم ICSS. مهندسی مالی و مدیریت اوراق بهادار, 8(33), 51-87.‎


• سوری،اقتصاد سنجی جلد (2)، چاپ چهارم، نشر فرهنگ شناسی، 1394


• صادقی شاهدانی, محسنی, & حسین. (2018). سرریزی و انتقالات نوسان قیمت سکه طلا بر بازار سرمایه. اقتصاد مالی, 12(44), 103-122.‎


• فکاری سردهایی, بهزاد, صبوحی, محمود, شاهپوری, احمدرضا. (1397). بررسی آثار تغییرات قیمت نفت خام بر شاخص بورس اوراق بهادار تهران: کاربرد الگوی M-GARCH رهیافت BEKK. تحقیقات اقتصادی, 53(2), 387-407.


• محسنی, & صادقی شاهدانی. (2019). سرریز نوسان نرخ ارز بر بازار سرمایه در ایران. فصلنامه علمی نظریه های کاربردی اقتصاد, 6(1), 77-96.‎


• مغنی, حیدر, ناصحی فر, وحید, ناطق, & تهمینه. (2020). چگونگی تاثیر گسترش فناوری‌های مالی بر ‌بهبود عملکرد خدمات مالی. اقتصاد مالی, 13(49), 183-212.‎


• Ewing, B.T., & Malik, F. (2015).Volatility transmission between gold and oil futures under structural breaks. International Review of Economics and Finance, 25(3): 113–121.


• Gao, I. (2019). Review of the Overflow and Risk of China’s Financial Markets. Electronic Business, 18(2).


• Jiang, P., & Zhang, B. (2018). A Study on the Spillover Effects of International Commodity Markets and Domestic and Foreign Stock Markets on China’s Commodity Market.


• KAVITHA, G. (2019). Causes And Consequences Of Indian Rupee Depreciation Against Us Dollar In Indian Economy. History Research Journal, 5(6), 620-634


• Mensi, W.; Hammoudeh, S. and S. Yoon (2015). “Structural Breaks, Dynamic Correlations, Asymmetric Volatility Transmission, and Hedging Strategies for Petroleum Prices and USD Exchange Rate”, Energy Economics, No. 48. Pp. 46-60.


• Mohammadishad, H., Madanchi Zaj, M., & Keyghobadi, A. R. (2021). Risk spillover and dynamics between financial markets, commodity markets and digital currencies with the MGARCH method.


• Tian, S., & Hamori, S. (2016). Time-varying price shock transmission and volatility spillover in foreign exchange, bond, equity, and commodity markets: Evidence from the United States. The North American Journal of Economics and Finance, 38, 163-171.


• Wesseh Jr, P. K., & Lin, B. (2018). Exchange rate fluctuations, oil price shocks and economic growth in a small net-importing economy. Energy, 151, 402-407.


• Wu, X., Zhu, S., & Wang, S. (2020). Research on Information Spillover Effect of the RMB Exchange Rate and Stock Market Based on R-Vine Copula. Complexity, 2020.