بررسی تطبیقی کارآمدی نظریههای ارزی در پیش‌بینی تغییرات نرخ ارز در بازار تبادلات بین المللی ارز
محورهای موضوعی : دانش مالی تحلیل اوراق بهادار
کلید واژه: نرخ ارز, نرخ بهره, شاخص تولیدات صنعتی, تئوری برابری قدرت خرید, تئوری پولی با قیمت های انعطاف , تئوری بازار دارائی ها, تئوری ماندل-فلمینگ,
چکیده مقاله :
شناخت ماهیت پدیده‌ها و روابط بین آنها همواره یکی از مهم‌ترین کارکردهای علم است که به کمک آن انسان قادر به تفسیر، کشف و تبیین رفتار و روند آنها جهت پیش‌بینی و تغییر می‌گردد. تئوری‌های علمی نیز که خود حاکی از تعریف نوع روابط بین پدیده‌ها هستند در طول زمان نزج گرفته و به کمک برخی از مطالعات و تطبیق شواهد جدید با تئوری‌ها، اثبات و یا ابطال گردیدهاند. برخی دیگر از مطالعات نیز به مقایسه و تطبیق آنان پرداخته و کارآمدی هریک را نسبت به دیگری سنجیده‌اند. تا مشخص نمایند در یک دوره زمانی مشخص، کدامین مدل تفسیر، تبیین و پیش‌بینی روابط را بهتر از مدلهای دیگر ارائه می‌دهد. بازار ارز نیز همانند بسیاری از پدیده‌های اقتصادی، بستری برای اندیشه‌های آزاد اقتصاددانان و شکل‌گیری تئوری‌های اقتصادی آنان فراهم نموده است، به طوری که در پارادایم‌های مختلف فکری هر یک از نظریه پردازان چرائی رفتار نرخ ارز و عوامل تاثیر گذار بر نیروهای عرضه و تقاضا را در این بازار مورد تجزیه و تحلیل قرار داده‌اند. در این تحقیق با استفاده از تحلیل رگرسیون و چندین متغیر پیش‌بین (مستقل)، سعی می‌شود متغیر ملاک (وابسته) در مدلهای مختلف ارزی که شامل نظریههای ارزی "تئوری پولی با قیمت انعطاف‌پذیر"،" تئوری برابری قدرت خرید"، "تئوری ماندل-فلمینگ" و "تئوری بازار دارایی‌ها" است توسط روش‌های اقتصادسنجی تعیین و تصریح گردد و پس از مشخص کردن ضرایب تحلیل رگرسیونی در مشاهدات تاریخی پیش‌بینی نرخ ارز پوند به دلار به عنوان مورد مطالعه برای دوره خارج از نمونه انجام گیرد. متغیر وابسته در کلیه مدلها مورد پوند به دلار بوده ومتغیرهای مستقل درهریک از مدلها با توجه به مبانی نظری آن متفاوت است برای مثال در مدل برابری قدرت خرید متغیر وابسته لگاریتم سری زمانی پوند به دلار در محدوده زمانی 01/01/1988 تا 01/06/2008 به صورت ما‌هانه بوده و متغیر وابسته نیز تفاوت لگاریتم شاخص بهای خرده فروشی کشورهای انگلستان وآمریکا است . درمجموع اطلاعات استفاده شده در این تحقیق در محدوه زمانی 01/01/1988 تا 01/06/2008 به صورت ما‌هانه برای مدلهای چهارگانه تعریف گردیدهاند. از اطلاعات سال‌‌های 1988 تا پایان سال 2005 به عنوان داده‌‌هایی برای استخراج مدل و از دادههای تاریخ 01/01/2006 تا 01/06/2008 به عنوان دادههای خارج از نمونه جهت تعیین توان وکارآمدی مدلها در پیش بینی و تخمین نرخ ارز استفاده گردیده است. دادههای خارج نمونه در حقیقت در راستای ارزیابی توان مدل درپیش بینی مورد استفاده قرار گرفته اند بدین معنی که مدل استخراجی از داده های تاریخی برای بازه زمانی خارج نمونه دارای یک پیش بینی و داده های خارج نمونه بیانگر واقعیت رخ داده است که بر اساس معیارهای مختلف که شامل "ریشه میانگین مربعات خطا‌ها"، "میانگین قدرمطلق خطا‌ها"، "میانگین درصد مطلق خطا‌ها" و "ضریب تایل" در دادههای خارج از نمونه است، انحرافات و میزان آن درهریک از مدلها مورد مقایسه ارزیابی قرارگرفته است . درکلیه معیارهای ارائه شده مدل ماندل فلمینگ از قدرت پیش بینی بالاتری نسبت به سایر مدلها برخوردار بوده است و این بدان معناست که رشد نسبی پول داخلی (انگلستان) نسبته به پول خارجی (ایالات متحده آمریکا) و رشد نسبی تولید داخلی نسبت به تولیدخارجی در سری زمانی داده های ارائه شده رفتار متغیر وابسته که نرخ پوند به دلا ربوده است را بهتر از سایر متغیر ها توضیح داده و الگوی مبتنی بر این متغیرها در مدل ماندل- فلمینگ از توانایی بیشتری در پیش بینی نرخ ارز نسبت به سایر مدلها برخوردار بوده است .
Understanding the identity of phenomenon and their relation is one of the function of science. the insight of this knowledge can help scientists to predict the future and make the background of changes and decisions. In addition to understanding of phenomenon relationship some other studies try to compare the theories and find the best one on the point of their predictability. In this study we tried to review different paradigm and thoughts and theories of exchange rate and its behavior and also to compare their ability in forecasting the behavior of exchange rate , for this reason we postulate four theories of exchange rate which are: mondell-flemming theory, purchasing power parity thory,asset market theory and monetary with flexible price. Our time framework include "in the sample" and "out of sample" data and our case study in this research is examining the behavior of GBP/USD in foreign exchange market(FOREX),in the sample data include 01/01/1988 to 01/06/2008 monthly and out of sample data include 01/01/2006 to 01/06/2008. In this research we postulated the theories with in the sample data and after examining the validity of model with macro econometric techniques, then with extracting the four measures RMSE,MAPE,MAE and THEIL INEQUALITY COEFFICIENT we evaluated the ability of forecasting each model based on its theory.Finally the result of the study showed that in the mentioned time framework mondell-flemming model could forecast the behavior of GBP/USD better than other theories.