تاثیر تمرکز مالکیت بر رابطه بین فرا اطمینانی مدیریت و سررسید بدهی شرکت ها

محورهای موضوعی : دانش مالی تحلیل اوراق بهادار

فرزین رضایی ¹ (دانشیار حسابداری گروه حسابداری، واحد قزوین، دانشگاه آزاد اسلامی، قزوین، ایران)
مریم مرادی ² (دانشجوی دکتری حسابداری ،واحد تهران مرکزی،دانشگاه آزاد اسلامی ،تهران،ایران)

تاریخ دریافت : 1348/10/11 تاریخ پذیرش : 1348/10/11 تاریخ انتشار : 1348/10/11

کلید واژه: فرا اطمینانی, سررسید بدهی, تمرکز مالکیت,

چکیده مقاله :

ساختار بدهی از شاخص های مهم تعیین کننده موفقیت شرکت است و باعث رشد پایدار شرکت می شود. ازاین رو تصمیمات معطوف به ساختار بدهی برای بقای تجاری شرکتها حیاتی هستند. در این مقاله، تآثیر تمرکز مالکیت بر رابطه بین فرا اطمینانی مدیریت و سررسید بدهی شرکت ها در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران و در بازه زمانی بین سال های 1386 تا 1395 مورد بررسی قرار گرفت. در همین راستا بدهی ها به سه دسته بدهی های کوتاه مدت، میان مدت و بلند مدت طبقه بندی شده و تآثیر فرا اطمینانی بر آنها آزموده شد. نتایج بررسی 79 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران نشان داد بین سر رسید بدهی های کوتاه مدت و میان مدت با فرا اطمینانی مدیریت رابطه مثبت و معناداری وجود دارد.همچنین بین سر رسید بدهی بلند مدت با فرا اطمینانی مدیریت رابطه منفی و معناداری وجود دارد و تمرکز مالکیت بر رابطه سر رسید بدهی کوتاه مدت و بلند مدت با فرا اطمینانی مدیریت تاثیر معناداری نداشت و تمرکز مالکیت بر رابطه سر رسید بدهی میان مدت با فرا اطمینانی مدیریت تاثیر معناداری داشت.

چکیده انگلیسی:

Debt structure is one of the key indicators that determine the company's success, and it contributes to a sustainable growth of the company. Hence, debt-critical debt-critical decisions are critical to the survival of companies. In this paper, the effect of ownership concentration on the relationship between management over-liability and corporate debt maturity in companies admitted to the Tehran Stock Exchange and in the period between 1386 and 1395 was investigated. In the same vein, the debt was classified into three categories of short-term, medium-term and long-term debt and tested for its uncertainty. The results of the survey of 79 companies admitted to Tehran Stock Exchange showed that there is a positive and significant relationship between short-term and medium-term debt with management over-reliance. Also, there is a significant and significant relationship between long-term debt repayment with the uncertainty of management and the existence of a significant and negative relationship The concentration of ownership on the relationship between short-term and long-term debt did not have a significant effect on management's uncertainty, and the concentration of ownership on the relationship between the expected medium-term debt and the management's uncertainty was significant.

منابع و مأخذ:

*      اعتمــادی، حســین؛ باباجانــی، جعفــر؛ آذر، عــادل و دیانتیدیلمــی، زهــرا. (1388). "تأثیــر فرهنگ ســازمانی، تمرکز مالکیت و ســاختار مالکیــت بــر کیفیــت اطالعاتــی شرکت‌های پذیرفته‌شده در بــورس اوراق بهــادار تهــران". فصلنامــه علــوم مدیریــت ایــران. شــماره 5

*      بادآورنهنــدی، یونــس؛ برادران حســن‌زاده، رســول؛ بلــوری، امیــن و محمودزاده باغبانــی، ســعید. (1389). "بررســی تأثیــر ساختار مالکیت و سرمایه‌بر میــزان هموارســازی ســود شرکت‌های پذیرفته‌شده در بــورس اوراق بهــادار تهــران". فصلنامــه حســابداری مالــی. ســال دوم، شــماره 8، صــص 75-94

*      جهانخوانی، علی؛ نوفرستی، محمد و فرهنگ قراگوزلی(1388). بررسی اطمینان بیش‌ازاندازه سرمایه‌گذاران و حجم معاملات در بورس اوراق بهادار تهران. فصلنامه چشم اندازه مدیریت، 3.؛ 150-123

*      حسنی القار، مسعود و رحیمیان، نظام الدین (1396)." بررسی تأثیر بیش اطمینانی مدیریت بر ساختار سررسید بدهی در شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران". فصلنامه علمی- پژوهشی مدیریت دارایی و تأمین مالی. دوره5. فروردین 96

*      رامشه، منیژه و ملانظری، مهناز (1393). " بیش اطمینانی مدیریت و محافظه‌کاری حسابداری". مجله دانش حسابداری. سال پنجم. ش 16.بهار، ص 79-55

*      علی خانی, رضیه؛ مهدی مران جوری و بنت الهدی آزادی خواه، ۱۳۹۵، بررسی رابطه بین بیش اطمینانی مدیرعامل و سررسید بدهی شرکت‌ها، دومین کنفرانس بین المللی در مدیریت، حسابداری و اقتصاد، تهران،  موسسه آموزش عالی صالحان، دانشکده مدیریت دانشگاه تهران، https://www.civilica.com/Paper-ACONF02-ACONF02_043.html

*      محمدآزادی، زهرا و محمدی، اسفندیار.(1394)." مالکیت نهادی، تمرکز مالکیت و حق الزحمه حسابرسی". فصلنامه دانش حسابرسی. سال چانزدهم. شماره 60

*      معین نژاد, بهراد، (1395)،" بررسی تاثیراطمینان بیش ازحد مدیریت بر سررسید بدهی شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران". پنجمین کنفرانس ملی حسابداری، مدیریت مالی و سرمایه گذاری، گرگان، انجمن علمی و حرفه ای مدیران و حسابداران گلستان، https://www.civilica.com/Paper-CAFM05-CAFM05_066.html

*      حاجیها، زهرا و اخلاقی، حسنعلی.(1392)." بررسی تاثیر ویژگی هیأت مدیره بر ساختار سررسید بدهی شرکت"  فصلنامه پژوهشی حسابداری مدیریت. سال 6. شماره 7. ص 74-59

*      صیحی، مریم و علی­نژاد ساروکلائی، مهدی.(1395)." تاثیر بیش اعتمادی مدیران بر ساختار سرمایه". پژوهش های حسابداری مالی و حسابرسی. سال 8. شماره 31. ص 109-93

*      معین نژاد, بهراد، ۱۳۹۵، بررسی تاثیراطمینان بیش ازحد مدیریت بر سررسید بدهی شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، پنجمین کنفرانس ملی حسابداری، مدیریت مالی و سرمایه گذاری، گرگان، انجمن علمی و حرفه ای مدیران و حسابداران گلستان، https://www.civilica.com/Paper-CAFM05-CAFM05_066.html

*      Ahmed Sheikh N and Wang Z, 2011.Determinants of capital structure:An empirical study of firms in manufacturing industry of Pakistan.Managerial Finance 37:117-133

*      Ben-Nasr, H., et al. (2015). "Ownership structure, control contestability, and corporate debt maturity." Journal of Corporate Finance 35(Supplement C): 265-285.

*      Brockman, P., Martin, X., Unlu, E., 2010. Executive compensation and the maturity structure of corporate debt. J. Financ. 65, 1123–1161.

*      Chen S, Chen L, 2009. The effect of managerial overconfidence on listed companies' capital structure and debt maturity structure.pp.1348-1353. Management Science and Engineering International Conference. 14-16 Sept, Moscow, Russia

*      Christoph Merkle.(2017).”  Financial overconfidence over time: Foresight, hindsight, and insight of investors”. Journal of Banking and Finance 84 (2017) 68–87.

*      Datta, S., Iskandar-Datta, M., Raman, K., 2005. Managerial stock ownership and the maturity structure of corporate debt. J. Financ. 60 (5), 2333–2350.

*      de La Bruslerie, H. and I. Latrous (2012). "Ownership structure and debt leverage: Empirical test of a trade-off hypothesis on French firms." Journal of Multinational Financial Management 22(4): 111-130.

*      Dhaliwal, D., Wang, S.,(1992). “The effect of book income adjustment in the1986 alternative minimum tax on corporate reporting”. Journal of Accounting and Economics 15(1),7-26

*      Faccio, M., Lang, L.H.P., Young, L., 2003. Debt and Expropriation. www.ssrn.com.

*      Feng L, 2010. Managers’ Self-Serving Attribution Bias and Corporate Financial Policies.

*      Hackbarth, D. (2008). "Managerial traits and capital structure decisions," Journal of Financial and Quantitative Analysis, 43, 843–882.

*      Hart, O., & Moore, J. (1995). Debt and seniority: An analysis of the role of hard claims in constraining management. American Economic Review, 85, 567–585.

*      Heaton, J. (2002). Managerial optimism and corporate finance. Financial Management, 31: 33–45.

*      Jensen, M., & Meckling, W. ,(1976) , "Theory of The Firm: Managerial Behavior, AgencyCosts and Ownership Structure, Journal of Financial Economics ,Vol. 3, No. 4, PP. 305-360.

*      Lo, H.-C., et al. (2016). "Nonlinear association between ownership concentration and leverage: The role of family control." International Review of Financial Analysis 46(Supplement C): 113-123.

*      Lskavyan, V. and M. Spatareanu (2011). "Shareholder protection, ownership concentration and FDI." Journal of Economics and Business 63(1): 69-85.

*      Madan K, 2007.An analysis of the debt-equity structure of leading hotelchains in India. International Journal Of Contemporary Hospitality Management 19: 397-414

*      Paligorova, T., Xu, Z., 2009. Complex Ownership and Capital Structure. Working Papers 09-12, Bank of Canada.

*      Roll, R. (1986). The Hubris Hypothesis of Corporate Takeovers. The Journal of Business 59: 197–216.

*      Ronghong Huang, Kelvin Jui Keng Tan, Robert W. Faff.(2016).” CEO overconfidence and corporate debt maturity”. Journal of Corporate Finance 36 (2016) 93–110.

*      Serpil Tomak.(2013).” The Impact of Overconfidence on Capital Structure in Turkey”. International Journal of Economics and Financial Issues. Vol. 3, No. 2, 2013, pp.512-518

*      Terra, P. (2011). Determinants of corporate debt maturity in Latin America. European Business Review 23: 45-70.

*      Thi Phuong Vy Le, Thi Bich Nguyet Phan.(2017)” Capital structure and firm performance: Empirical evidence from a small transition country”. Research in International Business and Finance 42 (2017) 710–726

*      Velury, U and D, Jenkins (2006). “Institutional ownership and the quality of earnings”, Journal of Business Research, 59, 1043- 1051