بررسی ارتباط بین فرصت های سرمایه گذاری، سیاست های تقسیم سود و ساختارسرمایه در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران
محورهای موضوعی : دانش مالی تحلیل اوراق بهادار
کلید واژه: فرصت های سرمایه گذاری, سیاست های تقسیم سود, سود تقسیمی, ساختار سرمایه, نرخ نهایی
, 
, سهام,
چکیده مقاله :
شرکت ها برای ادامه حیات تجاری خود در عرصه رقابت مجبور به گسترش فعالیت هایخود از طریق سر مایه گذاری های جدید می باشند و برای استفاده از فرصت های سرمایهگذاری جدید نیاز به منابع مالی دارند . بنابراین باید به گونه ای عمل نمایند تا ضمن ایجادفرصت های سرمایه گذاری مناسب، زمینه لازم برای تقسیم سطح قابل قبولی از سود و ترکیببهینه سرمایه را فراهم نما یند. به این منظور در این تحقیق سعی شده است که ارتباط سه متغیرفرصت های سرمایه گذاری سیاست های تقسیم سود و ساختار سرمایه که هدف کلی تحقیقنیز می باشد، بررسی شود . از دیگر اهداف، کمک به مدیران مالی در اتخاذ سیاست هایتقسیم سود، تعیین ساختار مطلوب سرمایه و اس تفاده یا عدم استفاده از فرصت هایسرمایه گذاری جدید، همچنین کمک به سرمایه گذاران در انتخاب شرکت موردنظر میباشد.به منظور بررسی ارتباط متغیرهای مذکور سه فرضیه به شرح زیر ارائه شده است :1.بین فرصت های سرمایه گذاری وسیاست های تقسیم سود رابطه وجود دارد.2. بین فرصت های سرمای هگذاری وساختار سرمایه رابطه وجود دارد. 3. بین سیاست های تقسیم سود و ساختار سرمایه رابطه وجود دارد.برای آزمون فرضیه ها نمونه ای شامل 44 شرکت از میان شرکت های پذیرفته شده دربورس اوراق بهادار تهران در دوره شش ساله 1380 تا 1385 مورد بررسی قر ار گرفت . ابتدا بااستفاده از آزمون کلموگروف - اسمیرنوف، نرمال بودن مشاهدات مربوط به هر متغیر و سپسبا استفاده از روش ضریب همبستگی اسپیرمن وجود رابطه بین متغیرها با توجه به سه رویکردلحاظ نمودن سال ها به تفکیک، رویکرد میانگین و رویکرد لحاظ نمودن سال ها به طور کلی،بررسی شده است.پس از انجام روش های آماری نتایج زیر به دست آمد:فرضیه اول با توجه به رویکرد لحاظ نمودن سال ها به تفکیک برای سال های 80،81و 82 تایید می شود و برای سال های 84،83 و 85 تایید نمی شود . این فرضیه برای دو رویکردمیانگین و لحاظ نمودن سال ها به طور کلی تایید می شود. فرضیه دوم با توجه به رویکرد82 و 85 تایید نمی شود، ولی برای ، لحاظ نمودن سال ها به تفکیک برای سال های 80،81سال های 84،83 تایید می شود . این فرضیه با توجه به رویکرد میانگین تایید نمی شود، ولیدررویکرد لحاظ نمودن سال ها به طورکلی تایید می شود .فرضیه سوم با توجه به هر سهرویکرد تایید نمی شود.
The companies for continuing commercial life have to expand theiractivities. They need financial resources for new investment opportunitiesand dividend policies. Therefore companies should make balance forinvestment opportunities and dividend level and provide optimal capitalstructure. In this thesis has been tried to investigate the relation betweeninvestment opportunities, dividend policies and capital structure.In order to investigate relation between three variables mentioned threehypotheses were presented:1- There is relation between investment opportunities and dividend policies.2- There is relation between investment opportunities and capital structure.3- There is relation between dividend policies and capital structure.For testing the hypotheses we have studied a sample consisting of 44companies accepted in Tehran Security Exchange. The period of research is6 years from 1380 to 1385. First with using of Kolmogorov-Smirnovtesting, the normality of observations was determined .Then with using ofspearman's correlation coefficient relation between variables with respect tothree approaches (separation of years, average of the years and total years)were investigated.These results after using statistical approaches are:1- The first hypothesis with respect to separation of years approach confirmfor years 80, 81, 82 but doesn’t confirm for years 83, 84, 85 and confirmfor average approach and total years approach . 2- The second hypothesis with respect to separation of years approachconfirms for years 83, 84 but doesn’t confirm for years 80, 81, 82. Thishypothesis doesn't confirm with respect to average approach but confirmwith respect to total years approach.3- The third hypothesis doesn’t confirm with respect to total of approaches