بررسی و آزمون رفتار توده وار شرکت های سرمایه گذاری با استفاده از مدل لاکونیشوک

محورهای موضوعی : دانش مالی تحلیل اوراق بهادار

مهردخت مظفری ¹ (ندارد)

تاریخ دریافت : 1390/07/23 تاریخ پذیرش : 1390/10/20 تاریخ انتشار : 1391/09/25

کلید واژه: رفتار توده وار, سرمایه‌گذاران نهادی, شرکت های سرمایه گذاری,

چکیده مقاله :

رفتار توده وار به هر شباهت رفتاری که در اثر تقابل انسانها با یکدیگر بوجود می آید، گفته می شود. از آن جا که سرمایه‌گذاران نهادی از مهم‌ترین بازیگران بازار سرمایه و به‌ویژه بازار سهام هستند، فعالیت‌های این سرمایه‌گذاران علاوه بر تأثیر مستقیم بر شاخص‌ها، بر معاملات سایر فعالان بازار سهام نیز اثرگذار است. درصورتی‌که معاملات سرمایه‌گذاران نهادی برمبنای اطلاعات کافی نبوده و تنها براساس پیروی از سایر سرمایه‌گذاران باشد، رفتار توده وار در بین آن‌ها رخ خواهد داد که یکی از رفتارهای فراگیر در بازارهای مالی می باشد که قادر است به توضیح بخشی از نوسانات بازارهای مالی بویژه بورس اوراق بهادار بپردازد. در این تحقیق با استفاده از مدل لاکونیشوک (1992) به آزمون وجود رفتار توده وار( گله‌ای )در بین شرکت های سرمایه گذاری حاضر در بازار سهام ایران می‌پردازیم، در این روش از داده های ماهانه شرکت های سرمایه گذاری استفاده گردید و نتایج تحقیق بروز رفتار توده وار در بین مدیران شرکت های سرمایه‌گذاری مبتنی بر مدا پژوهش را تأیید می‌کند.

چکیده انگلیسی:

Herd behavior is each similarity in behavior of people because of their relations.Institutional investors are among the main players of capital market and stock market,These investor’s activities on the one hand affect directly on indices, and on the otherhand on transactions of other players in the stock market. In case the transactions ofstockholders are not based on sufficient information and merely based on imitation ofother investors, herding behavior would be taken place within them. Herding is one ofthe most pervasive behaviors in financial markets which are able to explain somevolatility in the Stock Exchange. In this study, using Lakonishok (1992) methods, weconsider herding behavior amongst the investment companies of Iran stock market. Inthis method, monthly data are used for testing herding behavior. The results of thisstudy confirmed the existence of herding behavior among the managers of investmentcompanies.