اثر مستقیم و غیر مستقیم توسعه مالی بر رشد اقتصادی ایران

محورهای موضوعی : دانش مالی تحلیل اوراق بهادار

فاطمه شمس الاحرار فرد ¹ , اسفندیار جهانگرد ²

1 - مسئول مکاتبات
2 - ندارد

تاریخ دریافت : 1390/06/20 تاریخ پذیرش : 1390/08/15 تاریخ انتشار : 1390/12/20

کلید واژه: توسعه مالی, عمق مالی, اثر مستقیم, اثر غیر مستقیم, آزاد سازی مالی, سرکوب مالی,

چکیده مقاله :

نوشتارهایی که در آنها رابطه بین نظام مالی و رشد اقتصادی مورد بحث قرار می گیرد به دو گروه متمایز تقسیممی گردند، آزادسازی مالی و سرکوب مالی. درنوشتارهایی که از آزادسازی مالی حمایت می گردد پول یا نظام مالیباعث رشد اقتصادی در یک کشور می گردد، در حالی که در نوشتارهایی که از سرکوب مالی حمایت می گردد پولیا نظام مالی یک مانع در نظر گرفته می شود. یافته های نظری و تجربی اخیر بین المللی تاکید روزافزونی بر نظاممالی در توضیح رشد اقتصادی دارند .آنان از این بحث حمایت می کنند که یک بخش مالی پرقدرت باحداقل بحرانهای مالی، برای رشد اقتصادی ضروری می باشد. در شواهد بین المللی نشان داده شده که ارتباط بین بخش مالی ورشد هم مستقیم و هم از طریق افزایش در نرخ سرمایه گذاری و بهره وری کل عوامل غیرمستقیم می باشد. از اینگذشته شواهدی در مورد دو جهتی بودن رابطه بین بخش مالی و بخش واقعی اقتصاد نیز وجود دارد. در این مقاله،امکان وجود اثرات مستقیم و غیر مستقیم و بازخورد نشان داده می شود، بنابراین از روش مناسب رویکرد الگویحداکثر درستنمایی با اطلاعات کامل یوهانسن استفاده می گردد و همچنین برای (VECM) بردار تصریح خطایبررسی جهت رابطه میان متغیرها و تعیین جهت ارتباط میان بخش مالی و بخش واقعی اقتصاد از روش پسران شین1350 در ایران میباشد. این مقاله معرف پیشرفت - استفاده می شود. دوره زمانی مورد مطالعه 80 (ARDL) و اسمیتهایی نسبت به قبل می باشد : اول برای تخمین از دو الگو استفاده می گردد .در الگوی اول تنها اثرات مستقیم وغیرمستقیم بخش مالی بر بخش واقعی اقتصاد بررسی می گردد، در حالیکه در الگوی دوم الگوی اول با در نظرFIML گرفتن امکان وجود اثرات بازخور بین بخش های مالی و واقعی کاملتر می گردد. دوم، در این مقاله از روشاستفاده شده که امکان وجود روابط چند گانه بین بخش مالی و بخش واقعی را بررسی می کند. نتیجه VECM1350 رابطه مثبت و معنی داری میان توسعه مالی و رشد - بدست آمده این می باشد که در ایران، طی سالهای 85اقتصادی وجود ندارد چرا که رابطه بدست آمده نشان می دهد که تولید ناخالص داخلی سرانه تاثیر منفی بر حجمنقدینگی (به عنوان یکی از شاخص های توسعه مالی) دارد و همچنین جهت رابطه میان توسعه مالی و رشداقتصادی دو طرفه نمی باشد و چون رابطه دو طرفی بین متغیرهای توسعه مالی و سرمایه گذاری وجود ندارد، ازاینرو امکان اثرات بازخور نیز در این مدل وجود ندارد.

چکیده انگلیسی:

Emergence of a group of countries with the same growth path and divergenceincreasing augmentation between growth performance of different groups of countriescause ever increasing interest to review the effect of financial sector on the process ofeconomic growth in texts in an international level.Texts in which the relationshipbetween financial system and economic growth is discussed are divided into twodistinct groups. Financial liberalization and financial repression. In texts whichfinancial liberalization is being supported, currency or financial system makeeconomic growth in a country, while in texts which the financial repression is beingsupported currency or financial system is considered as an obstacle. Recentinternational theoretical and practical findings emphasis on ever increasing financialsystem in explaining economic growth. They support the necessity of a strongfinancial sector with minimum financial crisis for economic growth. Internationalevidences show the indirect relation between financial sector and growth of both directand by increase in investment rate and productivity of total factors. Moreover there areevidences about bilateral relationship between financial sector and real sector ofeconomy. This thesis shows possibility of existence of direct and indirect effects andfeedback. So from the appropriate approach of vector error correction model, themaximum likelihood with complete information of Johansen is used and also forreviewing the direction of relationship between variables and determination ofdirection of relationship between financial sector and real sector of economy themethod of Shins sons’ and smith Autoregressive Distributed Lag Model is used. InIran the period which is being studied is1350-85. This thesis represents the progresscompared to the past. First two models are used for estimating. The first model onlyreviews the effects of direct and indirect financial sector on real sector of economy.While in the second model the first model is completed with considering thepossibility of existence of effects of feedback between financial and real sector.second, in this paper the model of (FI ML VECM Full Information MaximumLikelihood vector error correction model) is used to review the possibility of existenceof multiple relationships between financial sector and real sector. The result is that inIran during 1350-85 there is a positive and significant relationship between financialdevelopment and economic growth because obtained relationship shows that grossdomestic product per capita has positive influence on volume of liquidity(as one of theindex of financial development) and also the direction of relationship betweenfinancial development and economic growth is unilateral. And since there is aunilateral relationship between variables of financial developments and investment,there is no possibility of feedback effects in this model.