رویکرد دومرحله ای در انتخاب و ترکیب سبد سهام )روش پرامتی غنی شده(

محورهای موضوعی : دانش مالی تحلیل اوراق بهادار

سعید خدامرادی ¹ , مهدی بشیری ² , حسین رئیسی ³

1 - استادیار گروه مدیریت صنعتی دانشگاه شاهد
2 - دانشیار گروه مهندسی صنایع دانشگاه شاهد
3 - دانشجوی کارشناسی ارشد مدیریت بازرگانی گرایش مالی دانشگاه شاهد

تاریخ دریافت : 1393/07/01 تاریخ پذیرش : 1393/08/20 تاریخ انتشار : 1394/04/01

کلید واژه: انتخاب سبد سهام, چند معیاره, تحلیل شبکه ای, تکنیک پرامتی, رتبه بندی,

چکیده مقاله :

یکی از چالش های اصلی در مدیریت دارائی های بورسی هر نهاد سرمایه گذاری، چگونگی انتخاب و تعیینوزن صنعت و سهم است. ماهیت تحلیل و شاخص های اثرگذار در لایه صنعت و سهم با یکدیگر تفاوت دارند.گزینه های مختلف صنعت و سهم باید برحسب معیارهای متعدد و بعضاً متضاد و دارای اوزان متفاوت رتبه بندیشوند. این مقاله درصدد ارائه رویکردی دومرحله ای برای تعیین اوزان صنایع و سهام با تأکید بر لحاظ نمودناوزان شاخصی است. روش پرامتی به عنوان یکی از مدل های جبرانی چندمعیاره به صورت غنی شده در رویکردموردنظر بکار گرفته می شود. به منظور تعیین معیارهای مؤثر در رتبه بندی صنایع و سهام از نظرات خبرگان وداده های عینی استفاده شده است. وزن هریک از شاخص ها با استفاده از روش فرآیند تحلیل شبکه ای استخراج ودر تحلیل های تکنیک پرامتی ادغام شده اند. در این مقاله به منظور سنجش اعتبار رویکرد ارائه شده با استفاده ازاطلاعات واقعی به آزمون آن پرداخته ایم. نتایج حاصله ناشی از استفاده رویکرد در حالت ساده و غنی شده بهترتیب نمایانگر 7 درصد و 11 درصد بازدهی بیشتر در مقایسه با عملکرد واقعی است. بکارگیری رویکرد پورتردر شناسایی و تائید معیارهای سطح صنعت، لحاظ کردن معیارهایی در حوزه راهبری شرکتی و تکنیکال در رتبهبندی شرکت، تعیین وزن معیارها و ادغام آن در تکنیک پرامتی از نوآوری های این تحقیق به شمار می روند.

چکیده انگلیسی:

Deciding about portfolio selection and composition are the main challenge ofinvestment institutions. The nature of analysis and effective criteria in industry andcompany are different. They should rank the industry and companies options with regardto multiple and conflict criteria that they have different weights and priorities. This articleseeks to provide two-stage approach for stock selection and portfolio composition. Weenriched promethee (compensatory MCDM method) by weight of criteria. Then we usedit in intended approach. The expert opinions and objective data used to criteria ranking.An ANP was used to determining weight of criteria that merge in promethee method.After designing we tried to validate our approach with real data. The results show wehave 7% (simple mode) and 11% (enriched mode) return more than actual performance.Using of Porter five forces analysis for indentifying and verify industry criteria, toinclude some indices from corporate governance and technical analysis, weighting thecriteria and integrate them in the promethee are our research novelty.