طراحی مدل حقوق مالی برای تغییرات سرمایه شرکت های سهامی عام در حقوق ایران و انگلیس
محورهای موضوعی : دانش مالی تحلیل اوراق بهادار
رضا محمدی درویش وند
1
,
علی زارع
2
,
مهدی منتظر
3
,
سید یعقوب زراعت کیش
4
1 - دانشجوی دکتری مالی با گرایش حقوق مالی، دانشکده اقتصاد و مدیریت، دانشگاه علوم و تحقیقات، تهران، ایران
2 - استادیار گروه حقوق خصوصی، دانشکده حقوق و علوم سیاسی، دانشگاه آزاد اسلامی واحد علوم و تحقیقات ، تهران، ایران
3 - استادیار گروه حقوق خصوصی، دانشگده علوم انسانی، دانشگاه آزاد اسلامی، واحد دماوند، تهران، ایران
4 - دانشیارگروه اقتصادکشاورزی، دانشگاه ازاد اسلامی واحد علوم وتحقیقات تهران، ایران.
کلید واژه: تحلیل حقوقی مالی, تغییرات سرمایه شرکت های سهامی عام, حقوق ایران و انگلیس , رویکرد آمیخته,
چکیده مقاله :
این مطالعه با هدف طراحی مدل حقوقی مالی تغییرات (افزایش) سرمایه شرکت های سهامی عام در حقوق ایران و انگلیس انجام شده است. روش پژوهش مطالعه حاضر آمیخته بوده و با دو نوع رویکرد کیفی و کمی (آمیخته) انجام شده است. در بخش کیفی پژوهش، جهت گردآوری داده‌ها به تدوین سوالات مصاحبه مبادرت ورزیده شد. در ادامه از پرسشنامه ISM استفاده گردید. جامعه آماری پژوهش شامل 10 نفر از خبرگان حائز شرایط بوده‌اند که با استفاده از روش‌نمونه‌گیری هدفنمد و غیراحتمالی انتخاب شدند و با آنها مصاحبه‌های عمیق و نیمه‌ساختار‌یافته انجام گرفت. گام اول مطالعه حاضر با استفاده از روش تحلیل کیفی مضمون (رویکرد ویرایش مصاحبه، تلخیص آنها و تفسیر مفاهیم و کلمات) برای شناسایی مقوله‌های اصلی و فرعی پژوهش استفاده شده است. سپس در بخش دوم و کمی پژوهش، از روش مدلسازی ساختاری-تفسیری و نرم‌افزار MICMAC، جهت شناسایی روابط علی میان مقوله‌های اصلی پژوهش استفاده گردید. با استخراج مقوله‌های اصلی و فرعی پژوهش با استفاده از نتایج تحلیل کیفی مضمون و روش ISM، مدل نهایی ارائه گردید. در مجموع الگوی به دست آمده مشتمل بر 10 مقوله اصلی است. نتایج پژوهش نشان داد، ساختار سرمایه بر بدهی‌های کوتاه‌مدت، حقوق صاحبان سهام و بدهی‌های بلندمدت تاثیر دارد. متغیرهای مذکور نیز بر رفتار شرکت در تامین مالی عملیات اثر می‌گذارند. رفتار شرکت بر اجاره و وام بانکی، اوراق بدهی بلندمدت و صدور اوراق قرضه اثر می‌گذارند و در ادامه بر مدیریت ریسک اثر می‌گذارند. مدیریت ریسک نیز به افزایش سرمایه شرکتهای سهامی عام منجر می‌گردد. به همین ترتیب از میزان تأثیرگذاری در سطوح بعد کاسته می‌شود و متغیرهای هم سطح یعنی تعامل متقابل با هم دارند.
This study was conducted with the aim of designing the financial legal model of capital changes (increase) of public companies in Iranian and British law. The research method of the present study is mixed and it is done with two types of qualitative and quantitative (mixed) approaches. In the qualitative part of the research, in order to collect data, interview questions were developed. In the following, the ISM questionnaire was used. The statistical population of the research included 10 qualified experts who were selected using non-probability and purposive sampling method, and in-depth and semi-structured interviews were conducted with them. The first step of the current study was using the qualitative analysis method (interview editing approach, summarizing them and interpreting concepts and words) to identify the main and subcategories of the research. Then, in the second and quantitative part of the research, the modeling method was used. Structural-interpretive and MICMAC software were used to identify the causal relationships between the main research categories. By extracting the main and sub-categories of the research using the results of the qualitative analysis of the theme and the ISM method, the final model was presented. In total, the pattern obtained consists of 10 main categories. The results of the research showed that the capital structure has an effect on short-term debt, equity and long-term debt. The aforementioned variables also affect the company's behavior in financing operations. The behavior of the company affects the lease and bank loan, long-term debt and bond issuance and further affects the risk management. Risk management also leads to the increase of capital of public companies. In the same way, the amount of influence on the next levels is reduced and the variables of the same level, that is, have mutual interaction with each other.
صفری، محمد (1397)، حقوق بازرگانی اسناد، جلد اول و دوم، شرکت سهامی انتشار.
اسدی و همکاران (1393)، عوامل مالی و غیرمالی موثر بر تصمیمات مرتبط با ساختار سرمایه، دوره 4، شماره 2، شماره پیاپی 14، صفحه 187-203.
رضایی و گرکز (1392)، اثر تغییرات سرمایه در گردش بر فرصت های سرمایه گذاری، دوره 1، شماره 3
صفحه 99-118
جهانخانی، علی و پارساییان، علی (1380)، مدیریت مالی، ریموند پی نوو، جلد دوم، ترجمه و اقتباس، تهران، انتشارات سمت، چاپ پنجم، بهار، ص 1 تا 4.
اکبری، فضل الله (1390)، تجزیه و تحلیل صورتهای مالی، انتشارات مرکز پژوهشهای تخصصی حسابداری و حسابرسی سازمان حسابرسی، نشریه 129، چاپ نهم، ص 122 تا 125.
ستوده تهرانی، حسن (1381)، حقوق تجارت، انتشارات دادگستر نشر.
پاسبان، محمدرضا (1398)، کتاب حقوق شرکتهای تجاری، انتشارات سمت، چاپ پانزدهم، ص 1 تا 476.
منوری، حسین و راسخ، محمد (1397)، ابزار تنظیم بازار مالی در ایران و انگلیس، دانش مالی تحلیل اوراق بهادار (مطالعات مالی)، دوره 11، شماره 39، ص 95-112.
شالی، حمید (1398)، روند کاهش سرمایه شرکتهای سهامی در حقوق ایران و انگلیس، نشریه علمی پژوهش های حقوقی، دوره 18، شماره 38، ص 137-158.
یوسفی صادق لو، مهدی و بردستانی، زینب، (1394)،دلایل و شرایط افزایش و کاهش سرمایه در شرکت های سهامی ایران و انگلستان،دومین کنفرانس بین المللی حقوق و توسعه پایدار جامعه مدنی،شیراز،https://civilica.com/doc/471860.
پاسبان، محمدرضا، فرخی، سیدهادی و بیگی حبیب آبادی، احمد (1396)، بررسی تطبیقی حقوق سهامدار اقلیت در تجزیه شرکتهای سهامی (ایران و انگلستان)، فصلنامه پژوهش حقوق خصوصی، سال هفتم، شماره 26، ص 87-113.
پاسبان، محمدرضا و بهشتی، شقایق (1397)، سهام بدون حق رأی و شرایط سلب و تحدید حق رأی سهام (با مطالعه تطبیقی در حقوق ایران و انگلستان)، فصلنامه تحقیقات حقوقی، شماره 86، ص 118-99.
Myers, S. C. (1977). “Determinants of corporate borrowing”, Journal of Financial Economics, Vol. 5, pp. 145-75.
Yapa Abeywardhana, D. (2017). Capital structure theory: An overview. Accounting and finance research, 6(1).
Havoutis, N,( 2003) “Profitability in the balance”, AFP Exchange , Vol. 23 ,No. 6,
Zhang, Dongyang (2021), Is export tax rebate a quality signal to determine firms’ capital structure? A financial intermediation perspective, Research in International Business and Finance, 55 (2021) 101317.
Li, L., & Islam, S. Z. (2019). Firm and industry specific determinants of capital structure: Evidence from the Australian market. International Review of Economics & Finance, 59, 425-437
Wang, L., Cao, Q., & Zhou, L. (2018). Research on the influencing factors in coal mine production safety based on the combination of DEMATEL and ISM. Safety science, 103, 51-61.
Yuan Li and Manisha Singal (2019), Capital structure in the hospitality industry: The role of the asset-light and fee-oriented strategy, Tourism Management 70, pp. 124–133.
Rajput, S., & Singh, S. P. (2018). Identifying Industry 4.0 IoT enablers by integrated PCA-ISM-DEMATEL approach. Management Decision.
Martino, E. (2020). Bank Governance and the Bail-in in the EU: A Law & Finance analysis on the role of bail-inable creditors.
Kor, Y. Y., Mahoney, J. T., & Watson, S. (2017). The effects of demand, competitive, and technological uncertainty on board monitoring and institutional ownership of I.P.O firms. Journal of Management & Governance, 12(3), 239-259.
Abdullah, Hariem and Tursoy, Turgut (2021), Capital structure and firm performance: evidence of Germany under IFRS adoption, Review of Managerial Science 15,379–398(2021).
Deniz Anginer, Ata Can Bertay, Robert Cull, Asli Demirgüç-Kunt, Davide S. Mare,(2021), Bank capital regulation and risk after the Global Financial Crisis, journal of financial stability.
Bukair, A. A. A. (2019). Factors influencing Islamic banks’ capital structure in developing economies. Journal of Islamic Accounting and Business Research.
Elnahass, M., Izzeldin, M., & Steele, G. (2018). Capital and earnings management: evidence from alternative banking business models. The International Journal of Accounting, 53(1), 20-32.