واکنش ارزش در معرض خطر صندوقهای بازار پول به رفتار قیمتی سهام بانکهای منتخب
واکنش ارزش در معرض خطر صندوقهای بازار پول به رفتار قیمتی سهام بانکهای منتخب
محورهای موضوعی : دانش مالی تحلیل اوراق بهادار
زینب کشاورزی
1
,
علی باغانی
2
*
,
محسن حمیدیان
3
,
قدرت الله امام وردی
4
1 - دانشجوی دکتری مالی، گروه حسابداری و مالی، دانشکده مدیریت و حسابداری، واحد تهران جنوب، دانشگاه آزاد اسلامی، تهران، ایران
2 - استادیار، گروه حسابداری و مالی، دانشکده مدیریت و حسابداری، واحد تهران جنوب، دانشگاه آزاد اسلامی، تهران، ایران. (نویسنده مسئول)
3 - دانشیار، گروه حسابداری و مالی، دانشکده مدیریت و حسابداری، واحد تهران جنوب، دانشگاه آزاد اسلامی، تهران، ایران.
4 - استادیار گروه اقتصاد، دانشکده اقتصاد، واحد تهران مرکزی، دانشگاه آزاد اسلامی، تهران، ایران.
کلید واژه: ارزش در معرض خطر(VaR), خود توضیح برداری (VaR), قیمت سهام, صندوق سرمایه گذاری بانکی(MMF), ,
چکیده مقاله :
در چند سال گذشته بهدلیل بحرانهای مؤسسات مالی و اعتباری از یک سو و پافشاری سرمایهگذاران در کاهش ریسک سرمایه گذاری از سوی دیگر، انفجار خارق العاده و زیادی در صندوقهای سرمایهگذاری بازار پول، رخ داده است. اگر چه این صندوق ها به دلیل ماهیت ابزارهای سرمایه گذاری مورد استفاده آنها کم ریسک تر هستند. اما توافقات پشت پرده و عدم تنوع سازی مناسب می تواند ریسک سرمایه گذاری در این صندوق ها را که از ریسک موسسات مالی که این صندوق ها در آن ها سرمایه گذاری کرده اند ناشی شده است، را افزایش دهد. این پژوهش با هدف بررسی ساختار سرایت ریسک از بانک ها به صندوق های بازار پول به بررسی ارتباط علت و معلولی بین ارزش در معرض خطر بانک های با ارزش در معرض خطر صندوق های بازار پول تحت مدیریت آنها پرداخته است. به این منطور روابط بین ارزش های در معرض خطر محاسبه شده به صورت الگوی خود توضیح برداری (VAR) با استفاده از آزمون علیت گرنجر، تابع واکنش آنی و تجزیه واریانس مورد بررسی قرار گرفت. نتایج پژوهش نشان می دهد به استثنای صندوق سرمایه گذاری بانک پارسیان، سایر صندوق های سرمایه گذاری به اندازه کافی متنوع سازی نشده اند، لذا شوک های مفروض در ارزش در معرض خطر بانک ها بر ارزش در معرض خطر واحدهای سرمایه گذاری صندوق های آنها اثرگذار است.
In recent years, the combination of financial and credit institution crises, along with investors' desire to reduce investment risk, has led to a significant growth in money market funds (MMFs). While money market funds (MMFs) are generally considered to be less risky due to the investment instruments they utilize, it is important to note that there are potential risks associated with these funds. Behind-the-scenes agreements and a lack of proper diversification can amplify the risk of investing in MMFs, particularly in relation to the financial institutions in which these funds have invested. It is crucial for investors to carefully assess the underlying risks and conduct thorough due diligence before investing in MMFs. The objective of this research is to examine the risk contagion structure from banks to money market funds and analyze the cause and effect relationship between the value at risk (VaR) of banks and the VaR of money market funds under their management. The study utilizes a vector autoregressive model (VAR) to analyze the relationships between the VaR values, employing the Granger causality test, impulse response function, and variance decomposition analysis. The findings indicate that, except for the Parsian Bank fund, the other funds lack sufficient diversification. Consequently, shocks in the VaR of banks have an impact on the VaR of the investment units in their respective funds.