رابطه بین عدم اطمینان در سیاستهای اقتصادی و عدم ثبات مدیریت: نقش تعدیل گری ریسک
رابطه بین عدم اطمینان در سیاستهای اقتصادی و عدم ثبات مدیریت: نقش تعدیل گری ریسک
محورهای موضوعی : دانش مالی تحلیل اوراق بهادار
پروین صدری
1
*
,
مسعود غلامزاده لداری
2
1 - استادیار گروه حسابداری،دانشگاه آزاد اسلامی واحد ساوه ، ایران. (نویسنده مسئول)
2 - استادیار گروه مالي و حسابداري، واحد علوم و تحقيقات،دانشکده مدیریت و اقتصاد، دانشگاه آزاد اسلامی، تهران، ایران
کلید واژه: عدم اطمینان سیاستهای اقتصادی , عدم ثبات مدیریت, ریسک . ,
چکیده مقاله :
عدم اطمینان سیاستهای اقتصادی در شرکت نوسانات زیادی در رفتار مدیران ایجاد میکند. از این رو در این تحقیق، محقق به بررسی تأثیر عدم اطمینان سیاستهای اقتصادی بر عدم ثبات مدیریت با نقش تعدیل گری ریسک پرداخته است. پژوهش حاضر از نظر ماهیت در گروه همبستگی و از لحاظ هدف کاربردی میباشد. تحقیق حاضر طی سالهای 1396 تا 1401 انجام شده و جامعه آماری، کلیهی شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است و تعداد 122 شرکت به عنوان نمونه آماری به روش حذفی و به طور تصادفی انتخاب شده است. نتایج پژوهش حاکی از آن است که عدم اطمینان سیاستهای اقتصادی بر عدم ثبات مدیریت و همچنین تاثیر تعدیلی متغیر ریسک بر این رابطه مستقیم و معنادار است. مدیران تمایل دارند در پروژه¬هایی سرمایه گذاری کنند که بازدهی آن به قبل از پایان دوره تصدی آنها برگردد و به دلیل اینکه دوره تصدی بلند مدتی پیش رو ندارند، صرفا در جهت منافع سهامداران حرکت نمی کنند بلکه از مدت کوتاهی که در سمت خود قرار دارند در راستای رسیدن به اهداف خود استفاده می¬کنند. عدم اطمینان سیاست¬های اقتصادی در شرکت، منافع مدیران را دچار نوسان میکند و باعث می¬شود مدیران از سمت خود کنارگیری کرده و ریسک شرایط بحرانی را نپذیرند در نتیجه تغییر مدیران در شرکت افزایش می¬یابد.
The economic policy uncertainty within a company leads to significant fluctuations in managerial behavior. This study investigates how such uncertainty impacts executive instability, with a particular focus on the moderating role of risk. The research was carried out from 2017 to 2022 and encompassed all companies listed on the Tehran Stock Exchange. A total of 122 companies were randomly selected as the statistical sample using the systematic elimination method. The results indicate that economic policy uncertainty directly and significantly affects executive instability, and the moderating effect of the risk variable is also meaningful. Managers often direct their investments toward projects where returns can materialize before their tenure concludes, given their short-term outlook. Their actions are driven not only by shareholder interests but also by the short time they have in their current roles to achieve their own objectives. Economic policy uncertainty disrupts managerial interests, leading managers to step down from their positions and avoid accepting the risks associated with crisis conditions. Consequently, the turnover of managers within a company increases.
1) ابزری، مهدی ، دستگیر، محسن، و قلی پور، علی. (1386). بررسی و تجزیه و تحلیل روش های تامین مالی شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. اقتصاد مقداری (بررسیهای اقتصادی)، 4(4 (پیاپی 15))، 73-89.
2) اربابيان، علي اکبر، سلطاني نژاد، اردشير(1391) تأثير تغييرات عدم اطمينان در شرايط اقتصادي بر قيمت سهام، مجله چشم اندازهاي مديريت مالي، شماره، 1، صص 218-241.
3) جرجرزاده،علیرضا؛ سالم دزفولی،بابک (1398) "بررسی تاثیر عدم اطمینان اقتصادی بر مدیریت سود مبتنی بر اقلام تعهدی و مدیریت سود واقعی " فصلنامه علمی پژوهشی، دانش حسابداری و حسابرسی مدیریت ، سال هشتم ، شماره 20 ، تابستان 1398.
4) دیانتی دیلمی، زهرا؛ مراد زاده فرد ، مهدی؛مظاهری،علی(1392) ، اثر دوره تصدی مدیریت بر ارزش شرکت، هزینه¬های نمایندگی و ریسک اطلاعاتی، پژوهش¬های تجربی حسابداری، سال سوم، شماره 9، صص21-39.
5) دسینه؛ مهدی،حسینی سارانی؛ محمد¬هادی،جنگ آور؛ محمود(1401) " بررسی رابطه بین بررسی رابطه بين نااطمينانی سياست اقتصادی و ریسکپذیری شرکت با نقش تعدیلگر مالکيت دولتی، فصلنامه چشم انداز حسابداری و مدیریت، دوره 5، شماره 59، بهار 1401(جلد چهارم).
6) رمضانی ، ابوالفضل و رحیمی دستجردی، محسن (1399) ، "بررسی عدم اطمینان سیاست¬های کلان اقتصادی، رقابت اطلاعاتی و نقدینگی" پایان نامه کارشناسی ارشد، موسسه آموش عالی علامه نایینی ، گروه حسابداری .
7) سیمخواه،مسعود؛ اسدی اسد آباد، رضا ، بررسی تاثیر عدم قطعیت سیاست اقتصادی بر ریسک سقوط قیمت سهام و قدرت مدیرعامل اجرایی، ششمین کنفرانس ملی پژوهش¬های کاربردی در مدیریت، حسابداری و اقتصاد سالم در بانک، بورس و بیمه،تهران.
8) شاهمرادی مهدی، حنیفی فرهاد، فتحی زاداله (1402)، "ارائه مدلی برای شاخص بی نظمیمالی با تأکید بر رسیک مالی"پژوهشهاي حسابداري مالی و حسابرسی دوره 15شمارە 2( پیاپی 58 ) تابستان 1402 صفحه 119تا 136.
9) شیرمردی، سیده نرجس؛ صامتی,مجید، شریفی رنانی، حسین، (1403) "نقش شوکهای نااطمینانی مالی، مدل پنج عاملی فاما_ فرنچ و مومنتوم در بازار سرمایه و تأثیرات آن بر بازده سهام"، پژوهش های حسابداری مالی و حسابرسی, 61 (16)،1-50.
10) قادری، صلاح الدین، و تاری وردی، یداله. (1399). مدل مدیریت ریسک شرکتی و پیامدهای آن در کنترل مؤثر ویژگی های سود شرکت. پژوهش های حسابداری مالی و حسابرسی (پژوهشنامه حسابداری مالی و حسابرسی)، 12(46) 77-106.
11) کهزادی طهنه، آ، (1398). “بررسی تاثیر ریسک بر عدم قطعیت سیاست اقتصادی در شرکت¬های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران”. کنفرانس بین المللی حسابداری ، مدیریت و نوآوری درکسب و کار.
12) میرزایی، ح. خطائی، م. قنبری، ی. (1393)“بررسی رابطه بین ریسک تجاری و ریسک مالی با عملکرد شرکتهای دارویی پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران”. فصلنامه حسابداری سلامت، (2)2، 91-77.
13) محمدی م., & کریمی دلدار ب. (1400). بررسی تأثیر عدم اطمینان اقتصادی و شاخص های افشاگری مسئولیت اجتماعی بر همزمانی قیمت سهام در شرکت های پذیرفته شده در سازمان بورس اوراق بهادار تهران. نشریه علمی رویکردهای پژوهشی نوین مدیریت و حسابداری, 5(16), 75-98.
14) معتمدی، پگاه؛ تاری وردی، یداله(1401) "بررسی تأثیر عدم اطمینان محیطی بر پایداری سود " پژوهشهاي حسابداري مالي و حسابرسي دورۀ 14 ، شمارۀ 1 ، پیاپي 53 ، بهار 1401 ، صفحه 31 تا 49 .
15) Antonakakis, N., Chatziantoniou, I., & Filis, G. (2013). Dynamic co-movements of stock market returns, implied volatility and policy uncertainty. Economics Letters, 120(1), 87-92.
16) Al Mamun, M., Balachandran, B., & Duong, H. N. (2020). Powerful CEOs and stock Price crash risk. Journal of Corporate Finance, 101582.
17) Baker, S.R., Bloom, N., & Davis, S.J. (2016), “Measuring Economic Policy Uncertainty”, The Quarterly Journal of Economics, 131 (4), PP. 1593–1636.
18) Christina Christou, Christis Hassapis,(2017), Economic policy uncertainty and stock market returns in pacific-rim countries: Evidence based on a Bayesian Panel VAR Model, Journal of Multinational Financial Management ,www.elsevier.com/locate/econbase.
19) Devers, C.E., McNamara, G., Wiseman, R.M. and Aarfelt, M. (2008). Moving closer to the action: Examining Feng, X., Luo, W., & Wang, Y. (2023). Economic policy uncertainty and firm performance: evidence from China. Journal of the Asia Pacific Economy, 28(4), 1476-1493.
20) Hong Huang, Haiyu Liu, Baohua Yang(2021), Economic policy uncertainty and executive turnover, University. Production and hosting by Elsevier B.V. This is an open access article under the CC BY-NC-ND license (http://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/4.0/).
21) Huang, H., Liu, C., & He, Y. (2023). The Impact of Economic Policy Uncertainty on Executives’ Self-Interest Behaviors: Evidence from China. Sustainability, 15(3), 1815.
22) Julio, B., Yook, Y., 2012. Political uncertainty and corporate investment cycles. J. Financ. 67 (1), 45–83
23) Jenkins D.S., Kane, G.D. and Velury. U. (2009). Earnings Conservatism and Value Relevance Across the Business Cycle. Journal of Business Finance & Accounting, Vol.36 (9-10), 1041-1058.
24) Johnson, Marilyn (1999), "Business Cycles and the Relation between SecurityReturns and Earnings", Review of Accounting Studies, Vol. 4, 93-117.
25) Luo, Y., & Zhang, C. (2020). Economic policy uncertainty and stock price crash risk. Research in International Business and Finance, 51, 101112.
26) Mirza, S.S., Ahsan, T., (2020), "Corporates’ Strategic Responses to Economic Policy Uncertainty in China", Bus. Strateg. Environ. 29 (2), 375–389. https://doi.org/ 10.1002/bse.2370.
27) Nagar, V., Schoenfeld, J., & Wellman, L. (2019). The effect of economic policy uncertainty on investor information asymmetry and management disclosures. Journal of Accounting and Economics, 67(1), 36-57