تبیین ارتباط بین حاکمیتی شرکتی و کیفیت سود با نقش تعدیلی جریان نقد آزاد

محورهای موضوعی : پژوهشنامه اقتصاد و کسب و کار

غلامرضا فرساد امان الهی ¹ , امیررضا کیقبادی ²

1 - گروه حسابداری، واحد تهران مرکزی، دانشگاه آزاد اسلامی، تهران، ایران
2 - گروه حسابداری، واحد تهران مرکزی،دانشگاه آزاد اسلامی، تهران، ایران

تاریخ دریافت : 1397/04/13 تاریخ پذیرش : 1397/10/02 تاریخ انتشار : 1397/02/01

کلید واژه: ساختار مالکیت, کیفیت سود, مالکیت مدیریتی, مالکیت نهادی, جریان نقد آزاد,

چکیده مقاله :

ساختار مالکیت متفاوت و نقش فعال سهام‌داران، ممکن است به تغییر در رفتار شرکت‌ها منجر شود. در این پژوهش حاکمیت شرکتی با استفاده از مؤلفه‌های مالکیت نهادی و مالکیت مدیریتی به‌عنوان متغیرهای مستقل، جریان نقد آزاد، نقش متغیر تعدیل‌گر و بازدۀ دارایی‌ها به‌عنوان متغیرهای کنترلی و کیفیت سود به‌عنوان متغیر وابسته است. در این پژوهش، برای تجزیه تحلیلِ داده‌ها از مدل رگرسیونی با روش اثرات ثابت، و نیز، از اطلاعات 136 شرکت فعال در بورس و اوراق بهادار تهران، در طی بازه زمانی 1390 تا 1395 استفاده شده است. یافتۀ این پژوهش نشان می‌دهد که بین مالکیت نهادی و مالکیت مدیریتی و کیفیت سود رابطۀ معنادار و مستقیم وجود دارد. به‌علاوه، تأثیر جریان‌های نقد آزاد بر رابطۀ بین مالکیت نهادی، مالکیت مدیریتی و کیفیت سود، منفی و معنادار است. این نتیجه، با یافته‌های جنسن(2004) و علیقلی و همکاران(1391)، فیل سرایی و همکاران(1394) منطبق است و با یافتۀ مشایخ و همکاران(1385)، منطبق نیست که از دلایلِ عدم تطابق، می‌توان به عواملی، مانندِ شرایط رکود اقتصادی حاکم بر بازار سرمایه ایران اشاره کرد.

چکیده انگلیسی:

Different ownership structure and active shareholders’ roles may lead to a change in companies’ behavior. In the present study, corporate governance utilizes the components of institutional and managerial ownership as independent variables, free cash flow as adjusting variable,  return on assets as control variables, and dividend quality as dependent variable. In this study, the data was analyzed using fixed effect regression and the data of 136 companies listed in Tehran Stock Exchange during the period 2010-2015 was used. The findings of this research indicated that there is a significant and direct relationship between institutional ownership and management ownership and earnings quality. Moreover, the effect of free flow of cash on the relationship between institutional ownership, management ownership and the quality of profit is negative and significant. This result is consistent with the findings of Jensen (2004), Aligholi et al. (2015), and Philsaraei et al. (2012) but is inconsistent to the findings of Mashayekh et al. (2006) and this inconsistency may be attributed to such factors as economic downturn influencing Iranian capital market

منابع و مأخذ:

مرجع‌ها

 

خانی، محسن و ادهم، رضا. 1388. «پایان بازی مدیریت سود»، حسابدار 166، 27-25

شیخ خوزین، علی و رضایی، یاسر. 1391.  «بررسی رابطة بین وجود کمیتة حسابرسی و حاکمیت شرکتی در شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران»، پنجمین کنفرانس ملی علوم مدیریت نوین، 106-82.

علیقلی، منصوره و جلیلیان، عادل. زمستان 1391. «بررسی رابطة بین سرمایه‌گذاران نهادی بلندمدت/موقت و مدیریت مؤثر سود»، فصلنامة علمی پژوهشی دانش حسابداری و حسابرسی مدیریت، سال اول، شمارة چهارم، ص 28-19.

فیل‌سرایی، بهمن. 1394. «حسابداری ساختگی و تأثیر حاکمیت شرکتی»، حسابدار 198، 19-16.

قالیباف اصل، حمید. 1387. مدیریت مالی. انتشارات پوران پژوهش.

کردستانی، غلامرضا و مجدی، حسین. 1395. «رابطة بین پنج ویژگی کیفی سود، شامل پایداری سود، قابلیت پیش‌بینی، مربوط‌بودن سود به ارزش سهام، به‌موقع‌بودن و محافظه‌کارانه‌بودن سود با هزینة سرمایة سهام عادی»، فصلنامة بررسی‌های حسابداری و حسابرسی 44، 147 - 129.

مرادزاده، مهدی؛ ناظمی، مهدی؛ غلامی، رضا؛ فرزانی، حجت‌الله. 1387. «بررسی رابطة بین مالکیت سهام و مدیریت سود در شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران»، مجلة بررسی‌های حسابداری و حسابرسی دانشگاه تهران 55، 98-85 .

نمازی، محمد. 1393. «رقابت در بازار محصول و کیفیت اطلاعات حسابداری»، مجلة پیشرفت‌های حسابداری دانشگاه شیراز، دورة ششم، شمارة دوم، پیاپی 3 /67، ص 166-131.

نوروش، ایرج و ابراهیمی کردلر، علی. 1391. «بررسی و تبیین رابطة ترکیب سهام‌داران با تقارن اطلاعات و سودمندی معیارهای حسابداری عملکرد»، بررسی‌های حسابداری و حسابرسی 1، 42-18.

نوروش، ایرج و مجیدی، مجید. 1395. «بررسی رابطة بین کیفیت سود با هزینة سرمایة شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران»، فصلنامة بررسی‌های حسابداری و حسابرسی 43، 160- 135.

نویدی، علی. 1385. «حاکمیت شرکتی و نقش‌های نوین هیئت مدیره؛ دبیر کمیتة مدیران»، هشتمین کنفرانس بین‌المللی مدیریت، ص 19-1

Ang, J. & Ding, D. 2005. “Government Ownership and the Performance of Government-Linked Companies: The Case of Singapore”, Journal of Multinational Financial Management 16, 64-88.

Dechow, p. & Skinner, D. 2000. “Earnings Management: Reconciling the Views of Accounting Academics, Practitioners, and Regulators”, Accounting Horizons 14, 235-250.

Desnder, C. R. & Steiner, T. L. 2015. “Managerial Ownership and Agency Conflicts: A Non-Linear Simultaneous Equation Analysis of Managerial Ownership, Risk Taking, Debt Policy, and Dividend Policy”, Financial Review 34, 119-136.

Fleming, K. & Poulsen, A. July 2013. “Free Cash Flow and Stockholder Gains in Going Private Transactions”, The  Journal of Finance, 771-787.

Hi, T.; Inoue, H.; Ito, A.; Kuroki, F.; Masuda, H. 2004. “Corporate Governance and Firm Value in Japan: Evidence from 1985 to 1998”, Pacific-Basin Finance Journal 11, 239-265.

Ibrahim Aramide Salihu, Hairul Azlan Annuar, Siti Normala Sheikh Obid. 2015. “Foreign Investors’ Interests and Corporate Tax Avoidance: Evidence from an Emerging Economy”, Journal of Contemporary Accounting & Economics 11, 138-147.

Jensen, M. 2004. “Agency Costs of Free Cash Flow, Corporate Finance and Takeovers”, American Economic Review 76, 323-329.

Jensen, M. & Meckling, W. 1999. “Theory of the Firm: Managerial Behaviour, Agency Costs, and Capital Structure”, Journal of Financial Economics 3, 305-360.

LaFond , K.; Lobo, G. J.; Mathieu. R. 2016. “Managerial Incentives for Income Smoothing through Bank Leon Loss Provisions”, Review of Quantitative Finance and Accounting 20(1), 63-80.

Rehman Khan, Sultana Chic Auvers, T.  2016. Auditor Conservatism, Abnormal Accruals, and Going Concern Opinions”, Working paper, Available at: www. b. kobeu. ac. Jp, PP. 230-245

Sharma, S. S. & Ho, K. W. 2015. “Market Response to Product-Strategy and Capital-Expenditure Announcements in Singapore: Investment Opportunities and Free Cash Flow”, Financial Management 26, 82-88.

Takya, and Interview. 2015. “The Relationship between Institutional Ownership and Casino Firm Performance”, Hospitality Management 26, 517-530.