بررسی تأثیر توسعة مالی بر تأمین مالی شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

محورهای موضوعی : پژوهشنامه اقتصاد و کسب و کار

نعیم اسلام دوست ¹ , الهام غلامی ²

1 - کارشناس ارشد مدیریت بازرگانی دانشگاه آزاد اسلامی واحد علوم و تحقیقات تهران
2 - استادیار دانشگاه آزاد اسلامی ـ واحد تهران علوم و تحقیقات تهران

تاریخ دریافت : 1396/02/20 تاریخ پذیرش : 1396/05/01 تاریخ انتشار : 1396/05/01

کلید واژه: تأمین مالی, دادههای تابلویی, صنعت خودروسازی, توسعة مالی,

چکیده مقاله :

هدف اصلی در پژوهش حاضر، بررسی اثر توسعة مالی بر تأمین مالی شرکت‌های فعال در بورس اوراق بهادار است که مربوط به صنایع وابسته به خودروسازی هستند. برای این منظور، تأثیر چهار شاخص توسعة مالی به‌همراه متغیرهای کنترلی، نظیر سودآوری، نقدینگی و اندازة شرکت در قالب دو مدل رگرسیون بر دو متغیر مربوط به تأمین مالی، یعنی نسبت بدهی بلندمدت به کلِّ دارایی‌ها و نسبت بدهی‌ کوتاه‌مدت به کلِّ دارایی‌ها بررسی شده است. به این ترتیب که این دو مدل، با اطلاعات تابلویی سال‌های 1390 تا 1394، مربوط به 50 شرکت فعال در بورس اوراق بهادار که در صنعت خودروسازی وجود دارند، با روش اثرات ثابت برآورد شده است. نتایج نشان می‌دهد که توسعة بازار سهام، اثر مثبت و معناداری بر نسبت بدهی بلندمدت به کلِّ دارایی‌ها دارد و در این بین، میزان اثرگذاری شاخص مربوط به فعالیت بازار سهام، بیشتر از میزان اثرگذاری شاخص مربوط به اندازة آن است. این در حالی است که اثر توسعه بخش بانکی بر نسبت مذکور منفی است که میزان اثرگذاری شاخص مربوط به فعالیت سیستم بانکی، بیشتر از میزان اثرگذاری شاخص مربوط به اندازة آن بوده است. همچنین، تمامی شاخص‌های توسعة مالی، تأثیر معنادار و مثبت بر نسبت بدهی کوتاه‌مدت به کلِّ دارایی‌ها دارد، به‌طوری که تأثیر شاخص‌های بانکی بیش از شاخص‌های بازار سهام است.

چکیده انگلیسی:

The main objective of the study was to investigate the effect of financial development on the financing of companies listed on the stock exchange, which are related to the automotive-related industries. To this end, the effects of four indicators of financial development, along with control variables such as profitability, liquidity and size of the company, have been investigated in the form of two regression models on two variables related to financing, namely, proportional relationship of both long-term debt and short-term debt to total assets. So that the two models, with the panel data taken from the 50 companies involved in automotive industry and active in stock exchange between the years 2011 to 2016, are assessed using fixed effects. The results show that stock market development has a positive and significant effect on the ratio of long-term debt to total assets. Meanwhile, the effect of the index on the stock market activity is more than the magnitude of the impact of the index relative to its size. However, the effect of the development of the banking sector on this ratio is negative and the effect of the indicator on the banking system activity is more than the magnitude of the impact of the index relative to its size.