کشف پرتفوی سهام بااستفاده از محدودیت کاردینال

محورهای موضوعی : پژوهشنامه اقتصاد و کسب و کار

حسن ابوالفتحی ¹

1 - دانشجوی دکترای حسابداری دانشگاه آزاد اسلامی ـ واحد پردیس بین المللی کیش،

تاریخ دریافت : 1395/04/27 تاریخ پذیرش : 1395/06/31 تاریخ انتشار : 1395/02/01

کلید واژه: سبد سهام, الگوریتم تکامل تفاضلی, صنعت دارویی و صنعت سرمایه‌گذاری,

چکیده مقاله :

تنوع روش‌های سرمایه‌گذاری و پیچیدگی تصمیم‌های مزبور در چند دهۀ اخیر، افزایش چشم‌گیری داشته است. این رشد گسترده، نیاز فزاینده‌ای به مدل‌های فراگیر و یکپارچه ایجاد کرد که برای پاسخگویی به این نیاز، مدل‌سازی مالی از پیوند رویکرد مالی و برنامه‌ریزی ریاضی به‌وجود آمده است. این مدل‌ها، از پیشرفت‌های برنامه‌ریزی ریاضی و مباحث مالی به‌موازات هم استفاده می‌کنند. هدف این پژوهش، ایجاد مدلی هوشمند برای انتخاب سبد بهینۀ سهام با استفاده از الگوریتم تکامل تفاضلی مقید بهبودیافته است. به این منظور، ریسک و بازدۀ مورد انتظار شرکت‌های دارویی و سرمایه‌گذاری پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران، به‌صورت ماهیانه بررسی شده است. نمونۀ آماری پژوهش، شامل داده‌های مالی 32 شرکت دارویی و 28 شرکت سرمایه‌گذاری بورس ایران، طی سال های 1389 تا 1393 است. نتایج پژوهش نشان می‌دهد که الگوریتم به‌کاررفته، توانایی انتخاب سبد بهینه سهام را با درنظرگرفتن تعاملات بین ریسک و بازده دارد. ضمن آنکه براساس نتایج مکتسبه، تشکیل پرتفوی سهام متشکل از شرکت‌های دارویی، نسبت به شرکت‌های سرمایه‌گذاری، بهینه‌تر بوده است.

چکیده انگلیسی:

Diversity and complexity of investment decisions in the last few decades have increased dramatically. This massive growth has created an increasing need for integrated and comprehensive models to meet these requirements.  Financial modeling has been created through linking financial approach and mathematical programming. These models use the development of mathematical programming and financial issues in parallel. The aim of this study was to develop an intelligent model for selecting optimal stock basket using an Improved Constraint Differential Evolution (ICDE) Algorithm for solving constrained optimization problems. To this end, the risk and expected returns of pharmaceutical companies and investment firms accepted in Tehran Stock Exchange have been evaluated on a monthly basis. The sample included financial data of 32 pharmaceutical companies and 28 investment firms for the years 2011 to 2015. The results show that, taking into account the interactions between risk and return, the algorithm used has the capability of selecting the optimal stock basket. Moreover, based on the results acquired it is concluded that a portfolio of pharmaceutical companies has been more efficient than investment companies