ارزیابی تاثیر چرخه عمر، فرصت رشد و کیفیت گزارشگری مالی در کاهش اثرات محدود کننده سود تقسیمی بر سرمایه گذاری

محورهای موضوعی : مدیریت محیط زیست، بهداشت و ایمنی

علی نادری ¹ , محسن دستگیر ² , فرزاد کریمی ³

1 - دانشجوی دکتری، گروه حسابداری، واحد اصفهان (خوراسگان)، دانشگاه آزاد اسلامی، اصفهان، ایران
2 - استاد، گروه حسابداری و مدیریت مالی، واحد اصفهان (خوراسگان)، دانشگاه آزاد اسلامی، اصفهان، ایران (عهده دار مکاتبات)
3 - دانشیار، گروه مدیریت، واحد مبارکه، دانشگاه آزاد اسلامی، اصفهان، ایران

تاریخ دریافت : 1399/10/24 تاریخ پذیرش : 1400/08/16 تاریخ انتشار : 1400/12/01

کلید واژه: سرمایه گذاری, کیفیت گزارشگری مالی, سیاست تقسیم سود, چرخه عمر شرکت, فرصت رشد,

چکیده مقاله :

براساس مبانی تئوریک در بازار کامل، اثر معکوس سود تقسیمی بر سرمایه گذاری متصور نیست ولی در بازار ناقص این اثر قابل مشاهده میباشد. از جمله ابزارهای تعدیل این اثر، کیفیت گزارشگری مالی است. هدف این پژوهش، بررسی اثر تعدیلی چرخه عمر، فرصت رشد و کیفیت گزارشگری مالی بر ارتباط منفی سود تقسیمی و سرمایه گذاری میباشد. در این خصوص چهار فرضیه طرح و با بهره گیری از روش حذف سیستماتیک، نمونه ای مشتمل بر 105 شرکت از میان شرکتهای پذیرفته شده در بورس و فرابورس طی سالهای 1390 تا 1398 گردآوری شد. برای برآورد مدلهای رگرسیونی از داه های ترکیبی و الگوهای حداقل مربعات معمولی و حداقل مربعات تعمیم یافته بهره برداری شد. براساس نتایج، تقسیم سود در شرکتها بر میزان سرمایه گذاری آنها تاثیر منفی داشته که این تاثیر از طریق کیفیت گزارشگری مالی بالا محدود میشود که این موضوع در بین شرکت های حاضر در مرحله بلوغ نسبت به سایر شرکت ها شرکتهای با فرصت های رشد بالا قوی تر بوده و مصداق بیشتری دارد لذا بر این اساس، نقش چرخه عمر، فرصت رشد و کیفیت گزارشگری مالی در تعدیل اثر منفی سود تقسیمی بر سرمایه گذاری تایید تجربی گردید.

چکیده انگلیسی:

In full capital market there is no relationship between dividend policy and investment decisions. However, frictions of capital market result in the appearance of negative effect of dividend on investment decisions. On way to modify this negative effect is qualified financial reporting. This modifying effect is more prominent among adolescent firms and firms with high level of investment opportunities. Therefore, the final goal of this research is to investigate modifying effect of life cycle (adolescent firms) and growth opportunities on the negative relationship between dividend and investment decisions.Four hypotheses are considered for answering the above goal. In this way a sample consist of 105 firms listed in Tehran stock exchange were selected to test hypotheses. For estimating regression models, combined data were used during 1390 to 1398. The findings show that dividend has negative effect on the level of firm investment and this effect can be modified by high level of financial reporting quality. This modification effect is more prominent among adolescent firms and firms with high level of investment opportunities. According to these findings, the modifying effect of life cycle and growth opportunities on the modifying effect of financial reporting quality are confirmed empirically.