رابطه بین ریسک‏ پذیری، ارزش شرکت و قضاوت مدیریت از سود

محورهای موضوعی : حسابداری و مالی

میثم محمودزاده ¹ , امیررضا کیقبادی ² , مهناز نوجوان ³ , فریبا سلطانی ⁴

1 - گروه حسابداری، واحد الیگودرز، دانشگاه آزاد اسلامی، الیگودرز، ایران
2 - گروه حسابداری، ، واحد تهران مرکزی، دانشگاه آزاد اسلامی، تهران
3 - گروه حسابداری، واحد قاینات، دانشگاه آزاد اسلامی، قاین، ایران.
4 - گروه حسابداری، واحد تهران مرکزی، دانشگاه آزاد اسلامی، تهران، ایران

تاریخ دریافت : 1401/10/21 تاریخ پذیرش : 1401/12/27 تاریخ انتشار : 1402/01/01

کلید واژه: ارزش شرکت, واژه‌های کلیدی: ریسک‏پذیری, قضاوت مدیریت از سود, ارزش آتی سهام,

چکیده مقاله :

چکیدهبا توجه به فضای بازار رقابتی که همگام با شرایط کنونی اقتصادی و بحران‌‌های مالی است، انتظارات سرمایه گذاران از وضعیت سودآوری شرکت نقش بسزایی در نحوه تصمیمات آن‌ها دارد، بنابراین بررسی رویکرد قالب بر نحوه پیش بینی سود آتی شرکت توسط مدیریت با توجه به میزان ریسک پذیری شرکت و به‌تبع نمایش ارزش شرکت، در اعمال این تصمیمات دارای اهمیت بوده و پرداختن به آن ضروری به نظر می رسد. هدف پژوهش حاضر بررسی رابطه بین ریسک پذیری، ارزش شرکت و قضاوت مدیریت از سود در شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران می باشد. برای این منظور اطلاعات مربوط به ۱۱۱ شرکت پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران گردآوری و با استفاده از رگرسیون چند متغیره موردبررسی قرار گرفت. تحلیل داده‌ها نشان می‌دهد که بین ریسک پذیری و پیش بینی سود مدیریت رابطه معناداری وجود ندارد و بین ریسک پذیری شرکت و ارزش آتی سهام شرکت رابطه معناداری وجود دارد. نتایج نشان می‌دهد اگر شرکت ریسک پذیر باشد ارزش آتی آن افزایش خواهد یافت.

چکیده انگلیسی:

AbstractConsidering the competitive market environment that is in sync with the current economic conditions and financial crises, the investors' expectations of the profitability of the company play a significant role in their decisions, therefore, the examination of the template approach on the way of predicting the company's future profit by the management according to The level of risk-taking of the company and, accordingly, the display of the company's value, are important in the application of these decisions, and it seems necessary to address it. The aim of the current research is to investigate the relationship between risk-taking, company value and management's judgment of profit in companies listed on the Tehran Stock Exchange. For this purpose, the information related to 111 companies admitted to the Tehran Stock Exchange was collected and analyzed using multivariate regression.Data analysis shows that there is no significant relationship between risk-taking and management's profit forecast, and there is a significant relationship between the company's risk-taking and the future value of the company's shares. The results show that if the company is risk-taking, its future value will increase.

منابع و مأخذ:

فهرست منابع

• ملکیان، اسفندیار و حمیدرضا شایسته‏مند، (1394)، "تبیین تأثیر سازوکارهای مدیریتی راهبری شرکتی بر ریسک‏پذیری شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران"، فصلنامه علمی پژوهشی حسابداری مالی، سال هفتم، شماره بیست‌وهشت، صص 126-105.


• فروغی، داریوش و مرضیه مظاهری، (1392)، "بررسی تأثیر اهرم و ریسک درماندگی مالی بر بازده واقعی سهام شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران"، فصلنامه علمی پژوهشی حسابداری مالی، سال پنجم، شماره هجده، صص 61-46.


• آذرنیاد، مریم، (1395)، "تأثیر دفعات بازنگری پیش‏بینی هر سهم بر نقد شوندگی، هزینه سرمایه سهام عادی و ارزش شرکت"، پایان‏نامه کارشناسی ارشد حسابداری. مؤسسه آموزش عالی ارشاد دماوند، دانشکده مدیریت و حسابداری.


• الوانی، سید مهدی و نصرالله میرشفیعی، (1386)، "مدیریت تولید"، مؤسسه چاپ و انتشارات آستان قدس رضوی. مشهد.


• ابراهیمی‏نژاد، فاطمه، (1394)، "بررسی تعامل بین ریسک‏پذیری شرکتی، ارزش شرکت و پیش‏بینی سود سطح بالای مدیریتی در شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران"، پایان‏نامه کارشناسی ارشد حسابداری، دانشگاه آزاد واحد نجف‌آباد.


• خدادادی، ولی، مهدی عربی و صادق آل بوعلی، (1394)، "اثر تعدیل‌کننده‌ عدم اطمینان محیطی بر رابطه‌ بین مدیریت سود و عدم تقارن اطلاعاتی"، پژوهش‌های حسابداری مالی و حسابرسی، سال هفتم، شماره بیست‌وشش، صص66-51.


• برادران حسن‏زاده، رسول و طه بهرامی، (1392)، "بررسی تأثیر برخی سازوکارهای حاکمیت شرکتی بر ارزش شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران با تأکید بر رتبه شفافیت گزارشگری"، فصلنامه نظریه‏های نوین حسابداری، سال سوم، شماره سه، پیاپی نه، صص 37-37.


• بولو، قاسم، جعفر باباجانی و مهدی ابراهیمی میمند، (1391)، "ملاحظه محتوای اطلاعاتی اجزای سود توسط مدیران و سرمایه‏گذاران در پیش‌بینی سود"، مجله پژوهش‏های حسابداری مالی، سال چهارم، شماره یک، شماره پیاپی (یازده)، صص 66-47.


• پروازه، فروزان، (1395)، "تأثیر محدودیت منابع مالی بر رابطه بین مدیریت سرمایه در گردش و ارزش شرکت"، پایان‎نامه کارشناسی ارشد حسابداری. دانشگاه شهید اشرفی اصفهان.


• توکل‏نیا، اسماعیل و مهدی وتیرگری، (1393)، "اهرم مالی، سطح نگهداشت وجه نقد و ارزش شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران: بررسی روابط غیرخطی و سلسله مراتبی"، فصلنامه علمی پژوهشی حسابداری مدیریت، سال هفتم، شماره بیست‌ودو، صص 51-35.


• فخاری، حسین و محسن حسن نتاج کردی، (1397)، "اثر تعدیل‌کنندگی راهبری شرکتی بر ارتباط بین رقابت در بازار محصول و کیفیت سود پیش‌بینی‌شده توسط مدیریت"، پژوهش‌های حسابداری مالی و حسابرسی، سال دهم، شماره سی‌وهشت، صص237-209.


• خواجه محمود، زیبا، (1391)، "بررسی رابطه بین ویژگی‏های پیش‏بینی سود هر سهم توسط مدیریت بر ریسک و ارزش شرکت"، پایان‏نامه کارشناسی ارشد حسابداری، دانشگاه آزاد اسلامی واحد تهران مرکزی، دانشکده اقتصاد و حسابداری.


• رهبر، سامان، (1392)، "بررسی تأثیر خطای پیش‏بینی سود بر هزینه سرمایه و ارزش شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران"، پایان‏نامه کارشناسی ارشد حسابداری، دانشگاه آزاد اسلامی واحد علوم و تحقیقات.


• سازمان بورس اوراق بهادار تهران، (1384)، "دﺳﺘﻮراﻟﻌﻤﻞ اﺟﺮاﯾﯽ اﻓﺸﺎی اﻃﻼﻋﺎت شرکت‌های ثبت‌شده نزد سازمان بورس اوراق بهادار".


• راعی، رضا و احمد تلنگی، (1383)، "مدیریت سرمایه‏گذاری پیشرفته"، انتشارات سمت.


• سال افروز، روح‏الله، مهدی مهرابی و رسول زکی‏پور، (1395)، "بررسی ارتباط میان ریسک‏پذیری، ارزش شرکت و پیش‏بینی سود مدیریت در شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران"، دومین کنفرانس بین‌المللی مدیریت و علوم انسانی.


• شباهنگ، رضا، (1381)، "تئوری حسابداری"، مرکز پژوهش‏های تخصصی حسابداری و حسابرسی سازمان حسابرسی، نشریه شماره یک‌صد و پنجاه‌وهفت، جلد اول.


• محمدیان، زینب، مهدی حیدری و پری چالاکی، (1398)، "بررسی تأثیر پیچیدگی و عدم اطمینان محیطی بر صحت پیش‌بینی سود مدیریت با تأکید بر کیفیت حسابرسی به‌عنوان متغیر میانجی"، پژوهش‌های حسابداری مالی و حسابرسی، سال یازدهم، شماره چهل‌وسه، صص 275-247


• صالح‏نژاد، سید حسن و سیدحسام وقفی، (1395)، "تأثیر سود توسط مدیریت بر ریسک و ارزش شرکت"، مجله مدیریت مالی، سال چهارم، شماره دوازده، صص 122-103.


• غلامی، علی‌اکبر، (1394)، "ریسک‏پذیری شرکت، ارزش شرکت و بالا بودن سطح پیش‏بینی سودهای مدیریتی (مورد مطالعاتی شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران)"، پایان‎نامه کارشناسی ارشد حسابداری، دانشگاه آزاد اسلامی شاهرود.


• فروغی، داریوش و مرضیه مظاهری، (1392)، "برسی تأثیر اهرم و ریسک درماندگی مالی بر بازده واقعی سهام شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران"، فصلنامه علمی پژوهشی حسابداری مالی، سال پنجم، شماره هجده، صص 61-46.


• کاظمی رهبر، بهاره، (1393)، "تأثیر دقت پیش‏بینی سود بر اجزای هزینه سرمایه و ارزش شرکت"، پایان‏نامه کارشناسی ارشد حسابداری. دانشگاه آزاد اسلامی واحد تهران مرکزی، دانشکده امور اقتصادی.


• محمودآبادی، حمید، (1385)، "ارزیابی متغیرهای حسابداری در تعیین ارزش شرکت‏ها"، پایان‏نامه دکتری رشته حسابداری، دانشگاه علامه طباطبایی.


• مهدوی، غلامحسین و نجمیه رستگاری، (1386)، "محتوای اطلاعاتی ارزش‌افزوده اقتصادی برای پیش‏بینی سود"، مجله علوم اجتماعی و انسانی دانشگاه شیراز، دوره بیست و ششم، شماره پنجاه، صص 156-137.

• Ben Le, (2021), “Working Capital Management and Firm’s Valuation, Profitability and Risk: Evidence from a Developing Market”, International Journal of Managerial Finance, https://doi.org/10.1108/ IJMF-01-2018-0012.


• Foerester, S. R., Sapp, G. S., & Shi, Y. (2013), “The Effect of Voluntary Disclosure on Firm Risk and Firm Value: Evidence from Management Earnings Forecasts”, CAAA Annual Conference. Available at SSRN: https://ssrn.com/abstract=2199587.


• B, M., Dempster., A. H., & Yee, S. Y. (2009), “Prospective Earnings Per Share. University of Cambridge”, Judge Institute on Management Working, 61.


• Harjoto, M,. & Laksmana, I. (2016), “The Impact of Corporate Social Responsibility on Risk Taking and Firm Value”, Journal of Business Ethics, 142, PP. 1-21.


• Imhof, M. J., & Seavey, S. E. (2014), “Corporate Risk-taking, Firm Value and High Levels of Managerial Earnings Forecasts”, Advances in Accounting, Incorporating Advances in International Accounting, 30(2), PP. 328-337.


• Ittner, C. D,. & Michels, J. (2017), “Risk-Based Forecasting and Planning and Management Earnings Forecasts”, Review of Accounting Studies, Forthcoming. Available at SSRN: https://ssrn.com/abstract=2881110.


• Jermias, J. & Gani, L. (2014), “The Impact of Board Capital and Board Characteristics on Firm Performance”, The British Accounting Review, 46, PP. 135-153.


• Lotfi Vakil Abad, S., Rostami, R., Nouri Sadat Zaranji, S. S.,& Jamali, J. (2013), “Effects of Management Earnings Forecast on Capital Cost and Stock Return”, International Research Journal of Applied and Basic Sciences, 4(6), PP. 1358-1365


• Yuji ijiri & Robert jaedicke,K., (2019(, “Reliability and Objectivity of Accounting Measurement”, the Accounting Review, 41, PP. 474-483