بررسی رابطه بین ریسک نقدشوندگی و قیمت در بورس اوراق بهادار تهران

محورهای موضوعی : مهندسی مالی

سید عباس حیدری ¹ , میرفیض فلاح شمس ² , نازنین هاشمی ³

1 - عضو هیأت علمی دانشگاه آزاد اسلامی– واحد تهران مرکزی
2 - عضو هیأت علمی دانشگاه آزاد اسلامی– واحد تهران مرکزی
3 - عضو هیأت علمی دانشگاه آزاد اسلامی– واحد تهران جنوب

تاریخ دریافت : 1394/03/04 تاریخ پذیرش : 1394/03/04 تاریخ انتشار : 1390/10/01

کلید واژه: نقد شوندگی, ریسک نقدشوندگی, قیمت گذاری سهام, روش رگرسیونی پانل دیتا- مدلGLS,

چکیده مقاله :

نقد شوندگی به معنای سرعت تبدیل سرمایه‌گذاری‌ها یا دارایی ها به وجوه نقد با حداقل هزینه و در کمترین زمان، نقش و تأثیر حائز اهمیتی در جذابیت سرمایه گذاری، تصمیم‌گیری سرمایه‌گذاران و تخصیص درست منابع دارد. در حقیقت فقدان نقدشوندگی به معنای ریسک نقدشوندگی، ممکن است تاثیر منفی بر ارزش سهام بگذارد. در تحقیق حاضر با توجه به اهمیّت رابطه بین ریسک و ارزش سهام، تأثیر ریسک نقدشوندگی و عوامل ریسکیِ؛ اندازه شرکت، نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار[i](BM) وP/Eبر قیمت گذاری سهام برای دوره زمانی 1380تا 1387در بورس اوراق بهادار تهران مورد بررسی قرار گرفت. و معیار عدم نقدشوندگی آمیهود به عنوان نماینده ریسک نقدشوندگی بکاررفته است، بدین منظور از روش رگرسیونی پانل دیتا- مدل[ii]GLSبه دلیل مزایای مانند، کاهش همخطی بین متغیرها و تورش برآودر و اندازه گیری اثراتی که در دادهای مقطعی و سری زمانی قابل شناسایی نیست، استفاده گردید. نتایج نشان می دهد که ریسک نقدشوندگی و نسبت ارزش دفتریBMبه ارزش سهام تأثیر معنی داری بر قیمت سهام در بورس تهران ندارد، و لیP/Eو اندازه شرکت تأثیر معنی داری بر قیمت دارند و این نشان دهنده اهمیت بیشتر متغیرهای اخیر نسبت به ریسک نقدشوندگی وBMدر قیمت گذاری در بورس اوراق بهادار تهران می باشد.