تبیین الگوی بهینه ارزیابی و قیمتگذاری عرضه اولیه عمومی سهام با استفاده از تکنیک های تصمیم گیری چند معیاره فازی، رگرسیون، شبکه عصبی و الگوریتم ژنتیک
محورهای موضوعی : مهندسی مالیسمانه فتح علیان 1 , سیدعلی نبوی چاشمی 2 , ابراهیم چیرانی 3
1 - گروه مدیریت، دانشکده علوم انسانی، واحد رشت، دانشگاه آزاد اسلامی، رشت، ایران
2 - گروه مدیریت مالی، دانشکده علوم انسانی، واحد بابل، دانشگاه آزاد اسلامی، بابل، ایران
3 - گروه مدیریت، دانشکده علوم انسانی، واحد رشت، دانشگاه آزاد اسلامی، رشت، ایران.
کلید واژه: الگوریتم ژنتیک, شبکه عصبی, رگرسیون گام به گام, قیمت گذاری, عرضه عمومی اولیه,
چکیده مقاله :
فرآیند مهم ارزیابی و قیمت گذاری اوراق بهادار تخمین ارزش اوراق بهادار از جمله سهام عرضه اولیه شرکت ها است. زیرا از یک سو سرمایه‌گذاران به منظور سرمایه‌گذاری آگاهانه نیاز دارند که از ارزش واقعی سهامی که علاقمند به سرمایه گذاری در آن هستند، اطلاع داشته باشند و از سوی دیگر صاحبان شرکت ها که قصد فروش اوراق بهادار خود را دارند، ناگزیرند تا دارایی خود را به شیوه درست ارزیابی و قیمت گذاری نماید. لذا هدف از انجام این پژوهش تبیین الگوی بهینه ارزیابی و قیمت گذاری عرضه اولیه عمومی سهام شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از تکنیک های تصمیم گیری چند معیاره فازی، رگرسیون گام به گام، شبکه عصبی و الگوریتم ژنتیک می باشد. به این منظور داده های مربوط به 421 شرکت جمع آوری شد که در طی سال های 1385 تا 1397 اقدام به عرضه عمومی اولیه سهام در بورس اوراق بهادار تهران نموده بودند. هم چنین جهت تجزیه و تحلیل داده ها از روش AHP فازی، رگرسیون پیش رو، شبکه عصبی و الگوریتم ژنتیک بهره گرفته شده است. نتایج تحقیق نشان داد: الگوی الگوریتم ژنتیک مدل بهینه قیمت گذاری و ارزیابی سهام عرضه اولیهمی باشد.
Valuation and pricing of securities the process of estimating the value of securities is one of the initial shares of companies. Because, on the one hand, investors need to know in a conscious investment that knows the true value of the stock they are interested in investing in and on the other hand, the owners of companies that are going to sell their securities have to evaluate and value their assets in a proper manner. Therefore, the purpose of this study is to explain the optimal model of evaluation and pricing of the initial public supply of shares of companies accepted in Tehran Stock Exchange using fuzzy multi-criteria decision-making techniques, stepwise regression, neural network and genetic algorithm. To this end, data on 421 companies were collected that during the years 2006 to 2018 launched a public offering of shares on the Tehran Stock Exchange. Fuzzy AHP method, forward regression, neural network and genetic algorithm are also used to analyze the data. The results of the research showed that the genetic algorithm model is the optimal pricing model and initial stock valuation.
_||_
1) Azerbaijani Alireza. Presenting a model based on game theory and fuzzy logic for the pricing of the initial offering of shares accepted in the stock exchange. Master's thesis. University of Tehran. 2014
2) Platonist Abbas. Investigating the impact of financial reporting quality and information asymmetry on the delayed reaction of stock prices. Journal of Accounting Advances. Number 18. First period. pp. 2-24. 2015
3) Badie Hossein, Ruhollah Badiezadeh and Hadi Mahmoudi. Prediction of price behavior in the stock exchange using artificial neural network. Journal of Financial Engineering and Securities Management. Number 31. 2016
4) Habibpour Karam, Reza Safari. A comprehensive guide to the use of spss in survey research. Mutafkaran Publications - Loya. Tehran. 1391
5) Jahanpour Kiaresh, Hassan Sadeghi. Types of neural networks, their structure and advantages. The second international conference on future research, management and economic development. Mashhad, Torbat Heydarieh University. 2014
6) Saida Ardakani Said, Mohammad Salari Abargoi. The relationship between conservatism and lower pricing of initial public offerings. Financial accounting and audit research. Year 8. Number 87. pp. 87-114. 2014
7) Sharifi Rad Hossein. The impact of shareholders' incorrect valuation on future stock returns. Master's thesis. Islamic Azad University Tehran Branch. 2012
8) Tabatbai-nejad Seyyed Alireza, Mohammad Al-Alaand and Musyib Kemari. The use of artificial neural networks and genetic optimization algorithm to estimate the ratio of dissolved gas to oil in the bubble point of oil reservoirs in southwest Iran. Monthly scientific promotion of oil and gas discoveries and production. No. 134. 2015
9) Asgranjad Nouri Bagher. Effective factors in the stock returns of companies admitted to the Tehran Stock Exchange. Asset Management and Financing Quarterly. Volume 6, Number 1, pp. 29-50, 2015
10) Gholamian Elham, Seyyed Reza Davoudi. Predicting price trends in the stock market using random forest algorithm. Quarterly Journal of Financial Engineering and Securities Management. Volume 9. Number 35. pp. 301-322. 2017
11) Ghasemi Ali. The effect of optional information disclosure of intellectual capital components on stock returns of companies listed on the Tehran Stock Exchange. Master's thesis in accounting. Vineyard Higher Education Institute. 2014
12) Nouri Amirkalai Tahereh. Capital asset pricing model based on consumption expenditure: a case study in Tehran stock market (1381-90). Master's thesis. Mazandaran University. 2013
13) Hibti Farshid, Zahra Moradi. Stock pricing in the initial offering in the Tehran Stock Exchange. Journal of Financial Studies. Number six. 1389
14) Abdi. A & Malekian. E & Basti. K. Reviewing factors affecting the pricing less than companies' initial public offering of shares listed in Tehran Stock Exchange. Journal of Scientific Research and Development. 2 (3). PP 96-99. 2015
15) Al Qaisi. F & Tahtamouni. A & AL-Qudah. M. Factors Affecting the Market Stock Price - The Case of the Insurance Companies Listed in Amman Stock Exchange. International Journal of Business and Social Science. Vol. 7. No. 10. PP 81-90. 2016
16) Awasthi.A & Kannan.G. Green supplier development program selection using NGT and VIKOR under fuzzy environment. Comput. Industrial Eng. 91. pp. 100-108. 2016
17) Bateni. Leila & Asghari2. Farshid. Study of Factors Affecting the Initial Public Offering (IPO) Price of the Shares on the Tehran Stock Exchange. Research in World Economy. Vol. 5. No. 2. PP 68-73. 2014
18) Gupta. C. P & Suri. S. Valuation and Pricing of Indian IPOs. Volume: 21 issues. 4 pp. 375-384. 2014
19) Malhotra, N, and Tandon, K. Determinants of Stock Prices: Empirical Evidence from NSE 100 Companies. International Journal of Research in Management & Technology. Vol. 3. No. 3. 2013
20) Saaty .T. L. Multi-criteria decision-making: the analytic hierarchy process. Pittsburgh, PAUniversity of Pittsburgh Press. 1988
21) Sharif, T, Purohit, H, and Pillai, R. Analysis of Factors Affecting Share Prices: The Case of Bahrain Stock Exchange. International Journal of Economics and Finance. Vol. 7, No. 3. 2015