آزمون همجمعی آستانه‌ای بازده بازار سهام و بازارهای ارزو طلا درایران

محورهای موضوعی : مهندسی مالی

سید یحیی ابطحی ¹ (گروه اقتصاد دانشکده مدیریت و حسابداری و اقتصاد، دانشگاه آزاد اسلامی واحد یزد)
علی آزادی نژاد ² (استادیار گروه اقتصاد، دانشگاه حایری میبد.میبد، ایران)

تاریخ دریافت : 1396/11/29 تاریخ پذیرش : 1397/03/22 تاریخ انتشار : 1398/01/01

کلید واژه: همجمعی غیر خطی, بازده بازارهای مالی, مدل های آستانه ای,

چکیده مقاله :

شناسایی رفتار بازده بازارهای مالی نیازمند توجه به پویایی های موجود در فرایند تعدیل به سمت تعادل بلندمدت در این بازارها می باشد و این موضوع برای سیاستگذاران و سرمایه گذاران بازار سرمایه با توجه به نوسانات سایر بازارها مانند بازار ارز و طلا در ایران از اهمیت ویژه ای برخوردار است. در این مقاله، همجمعی آستانه‌ای بین بازده بازار سهام و بازده بازار ارزو همچنین بین بازده بازار سهام و بازار طلا درایران با استفاده از داده های روزانه قیمت طلا، ترخ ارز و شاخص قیمت سهام طی دوره1/10/1389 تا 31/4/1396 مورد مطالعه قرارگرفته است. نتایج الگوهای همجمعی آستانه ای پیرامون روابط بین این بازارها نشان می دهد که در معادله بازده سهام و طلا، رژیم بالا که شامل انحراف از تعادل بزرگتر از مقدار آستانه است در ایران رژیم غالب به شمارمی رود. همچنین، در معادله بازده بازارهای سهام و ارز نیز انحراف از تعادل بلندمدت پایین تر از مقدار آستانه و در رژیم پایین، بیش از 90 درصد از مشاهدات را دربر می گیرد. اما در ارتباط بین بازارها، سرعت تعدیل در هر دو رژیم از نظر آماری معنی دار است و این تعدیل برای انحرافات بزگتر از مقدار آستانه با سرعت بیشتری انجام می شود.

چکیده انگلیسی:

Identification of financial market returns requires attention to the dynamics in the process of adjusting to the long-run equilibrium in these markets, and this is of particular importance to policy makers and investors of the capital market in view of the volatility of other markets, such as the foreign exchange market and gold in Iran. Has enjoyed. In this paper, the convergence between the returns of the stock market and the returns of the foreign exchange market, as well as the return on the stock market and the gold market in Iran, are based on daily data of gold prices, foreign currency and stock price index during the period of 10/10/2010 to 31 / The study of 1396/1496. The results of the coherent coherent patterns on the relations between these markets indicate that in the equation of stock returns and gold, a high diet that includes deviations from the equilibrium is greater than the threshold value, Iran is the dominant regime. Also, in the equation of returns of stock markets and currencies, deviations from long-run equilibrium below the threshold and in the low-level diet include more than 90% of the observations. But in the relationship between markets, the moderation rate in both regimes is statistically significant, and this adjustment is made for deviations greater than the threshold value more quickly.