شناسایی چرخش رژیم در بازده بازاراوراق بهادار ایران
محورهای موضوعی : اقتصاد کار و جمعیت
سید یحیی ابطحی
1
(استادیار دانشگاه آزاد اسلامی واحد فیروزکوه)
حامد نیک فطرت
2
(کارشناس ارشد اقتصاد)
کلید واژه: شاخص قیمت, بازار اوراق بهادار, بازده نقدی, مدل چرخش رژیم مارکوف,
چکیده مقاله :
گرایش بازارهای مالی به تغییر وضعیت ناگهانی که در نتیجه تغییر در رفتار سرمایه‌گذاران ایجاد می‌شود، می‌تواند منجر به پیدایش رژیمهای مختلف قیمت و بازده در این بازارها شود. در این مقاله با استفاده از مدل چرخش رژیم مارکوف، رفتار چرخش رژیمهای مختلف بازار اوراق بهادار با استفاده از داده‌های روزانه شاخص قیمت و بازده نقدی طی دوره 90-1385 مورد بررسی قرار گرفته است. نتایج به دست آمده، وجود سه وضعیت یا رژیم را برای این بازار ارایه می‌دهد: یک رژیم با میانگین بازدهی منفی و دو رژیم با میانگین بازدهی مثبت. هم‌چنین، پایداری رژیم با میانگین بازدهی مثبت اما اندک و انتقال سایر رژیم‌ها به این رژیم در این بازار از احتمال بالایی برخوردار است.
Financial markets tendency to a sudden shift as a result of changes in the investor behavior can lead to the appearance of different regimes of the price and returns in these markets. This paper, the switching behavior of different regimes in Tehran Stock Market will be investigated through returns (TEDPIX) indexation Switching model during 2006-2011. The results represent that there are 3 positions or regimes for this market. One has a negative return average and two others have a positive returns average. Also, the stability of the regimes has a positive but low returns average and the change of other regimes to this one is of high probability in this market.
منابع
- قنبری، علی، خضری، محسن و رسولی، احمد (1390). تشخیص اثرات نامتقارن شوکهای نفت خام بر روی اقتصاد ایران در رژیمهای اقتصادی: مدل راهگزینی مارکوف. فصلنامه تحقیقات اقتصادی، ( 97): 149- 119.
- کازرونی، علیرضا، رضازاده، علی و محمدپور، سیاوش (1390). اثرات نامتقارن نوسانهای نرخ واقعی ارز بر صادرات غیرنفتی ایران رویکرد غیرخطی مارکوف- سویچینگ. فصلنامه تحقیقات مدلسازی اقتصادی، 2(5): 153- 178.
- هژبر کیانی، کامبیز و ابطحی، سید یحیی (1387). آزمون دیدگاههای کینزی جدید پیرامون اثرات نامتقارن شوکهای پولی در اقتصاد ایران با استفاده از مدلهای چرخش رژیم مارکوف. مجله پژوهشنامه علوم اقتصادی، 8(30): 123- 144.
-Ajmi, A., & Charfeddine, L. (2011). The Tunisian stock market: Regime switching approach. Asian Journal of Business and Management Sciences. 1(3): 43-53.
-Hamilton, J.D. (1989). A new approach to the economic analysis of non-stationary time series and the business cycle. Econometrica, 57(2):357-384.
-Hamilton, J. D. (1994). Time series analysis. Princeton University Press, New Jersey.
-Ismail T. M., & Zaidi, I. (2008). Identifying regime shifts in Malaysian stock market returns. International Research Journal of Finance and Economics, 15(1): 44-57.
-Goldfeld, S. M., & Quandt. R. E. (1973). A Markov model for switching regressions. Journal of Econometrics. 1(1): 3-16.
-Kuswanto, H., & Salamah, M. (2009). Regime switching long memory model for German stock returns. European Journal of Economics, Finance and Administrative Sciences, 15(1): 7-17.
-Maheu, J. M., & Mccurdy, T. H. (2000). Identifying bull and bear markets in stock returns. Journal of Business and Economic Statistics, 18(1): 100-112.
-Nielsen, S., & Olesen, O. (2000). Regime-Switching stock returns and mean reversion. Working paper 11.
-Schaller, H., & Norden, S. (1997). Regime-Switching in stock market returns. Applied Financial Economics. 7(2): 177-192.
-Turner, M. C., & Startz, R., & Nelson, C.F. (1989). A Markov model of heteroskedasticity, risk, and learning in the stock market. Journal of Financial Economics, 25(1): 3-22.
-Wasim, A., & Bandi, K. (2011). Identifying regime shifts in Indian stock market: A Markov switching approach. MPRA Paper 37174.