بررسی پایداری جزء نقدی نسبت به جزء تعهدی سود و شناسایی سهام بیش-کم ارزش‌گذاری شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران
محورهای موضوعی : اقتصاد مالیسید محمود موسوی شیری 1 , مرتضی فدایی 2 , محسن مفتونیان 3 , مائده بابائی کلاریجانی 4
1 - دانشیار حسابداری دانشگاه پیام نور مشهد، ایران
2 - کارشناس ارشد حسابداری دانشگاه آزاد اسلامی، مشهد، ایران.
3 - کارشناس ارشد حسابداری دانشگاه آزاد اسلامی، مشهد، ایران.
4 - کارشناس ارشد مدیریت بازرگانی دانشگاه آزاد اسلامی، بابل، ایران.
کلید واژه: سود عملیاتی, واژه‌های کلیدی: اقلام تعهدی, سود غیرعملیاتی, پایداری سود. طبقه بندی JEL : G14, M41,
چکیده مقاله :
در پژوهش حاضر، پایداری و قیمت گذاری بازار از اجزای مختلف سود بررسی و تحقیق می شود که آیا سرمایه گذاران در زمان قیمت گذاری اوراق بهادار، درک صحیحی از اطلاعات موجود در اجزای سود برای سودهای آتی دارند و قادرند پایداری اجزای سود را در قیمت ها منعکس نمایند؟ نمونه پژوهش شامل 140 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران و دوره آن طی سال های 1388 تا 1393 می باشد. تجزیه و تحلیل داده ها با استفاده از روش رگرسیون نشان می دهد که جزء عملیاتی نسبت به جزء غیرعملیاتی، جزء نقدی نسبت به جزء تعهدی، جزء تعهدی سود عملیاتی نسبت به جزء تعهدی سود غیرعملیاتی، جزء نقدی سود عملیاتی نسبت به جزء نقدی سود غیرعملیاتی، پایداری بیشتری دارند. همچنین تحلیل سیستم های پیش بینی معادلات همزمان به همراه آزمون میشکین (1983) نشان داد که با بهره گیری از تعریف اقلام تعهدی کل، اجزای سود به صورتی دقیق تر، قیمت گذاری می شوند. Abstract This study investigates the persistent of different earnings components and questions that whether investors at the time of pricing of securities, have an appropriate understanding of the information contained in earnings components for the future earnings, and are they capable of reflecting earnings components in the prices? The sample consists of 140 firms listed in Tehran Stock Exchange during the period 2010 to 2014 Analysis of the data using regression shows that, operational component versus non-operational component, cash component versus accrual component, accrual component of operational earnings versus accrual component of non-operational earnings, cash component of operational earnings versus cash component of non-operational earnings, have more persistent. Also the analysis forecasting systems of simultaneous equations with test Mishkin (1983) showed that utilizes the definition of accruals, profit components in more detail, are priced it was found that benefiting from the definition of total accruals, earnings components are priced more accurately.
1) حسین زاده، علی حسین و سعید احمدی نیا (1388)، "بررسی میزان مربوط بودن اجزای سود حسابداری و جریان های نقدی عملیاتی با بازده سهام"، فصلنامه حسابداری مالی، سال اول، شماره 3، صص 107-130.
2) عباس زاده، محمدرضا؛ کاظمی، محبوبه و عبداله آزاد (1390)، "بررسی تحلیلی توانایی اجزای تعهدی و نقدی سود در پیش بینی سودهای غیرعادی و ارزش بازار سهام"، مجله دو فصلنامه اقتصاد پولی و مالی، سال اول، شماره1، صص 1-22.
3) عظیمی یانچشمه، مجید (1393)، "مطالعه رابطه بین پایداری اقلام تعهدی و بازده سهام"، فصلنامه تحقیقات حسابداری و حسابرسی، شماره 21، صص 86-99.
4) فغانی ماکرانی، خسرو و یاسر احمدی (1392)، "بررسی پایداری تغییرات غیرعادی در اجزای سود حسابداری شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران"، فصلنامه دانش حسابداری و حسابرسی مدیریت، سال دوم، شماره هفتم، صص 49-60.
5) نوروش، ایرج؛ مشایخی، بیتا و زهرا برقعی (1388)، " بررسی تأثیر اقلام تعهدی بر کیفیت سود در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران"، فصلنامه حسابداری مالی، سال اول، شماره 3، صص 31-53.
6) نوروش، ایرج و رضا مجیدی (1384)، "بررسی رابطه بین کیفیت سود و هزینه سرمایه در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران"، حسابداری برق، شماره 43.
7) همتی، حسن؛ پرتوی، ناصر و مرتضی حبیبی (1391)، "بررسی پایداری اجزای نقدی سود"، تحقیقات حسابداری و حسابرسی، شماره 15، صص 60-73.
8) Atwood, T. J., & Xie, H (2010), "The Market Mispricing of Special Items and Accruals: One Anomaly or Two", Review of Accounting and Finance,Vol. 9, No. 2,Pp 156–179.
9) Barone, G. J., & Magilke, M (2009), "An Examination of the Effects of Investor Sophistication on the Pricing of Accruals and Cash Flows", Journal of Accounting, Auditing & Finance, Vol. 24 (July), Pp. 385–414.
10) Chambers. D & Payne.J (2008), "AuditQuality and the Accrual Anomaly", American Accounting AssociationAnnual Meeting.
11) Chen, G., Firth, M., & Ning GAO, D (2011), "The Information Content of Earnings Components: Evidence from the Chinese Stock Market", European Accounting Review, Vol. 20, No. 4,Pp. 669-692.
12) Collins D., & Hribar P (2000), "Earnings-Based and Accrual-Based Market Anomalies: One Effect or Two?", Journal of Accounting and Economics, Vol. 29, No. 1, Pp. 101–123.
13) Dechow, P. & Dichev, I (2002), "The Quality of Accruals and Earnings: the Role of Accrual Estimation Errors", The Accounting Review, Vol. 77 (supplementary), Pp. 35-59.
14) Dechow, P. M., & Ge, W (2006), "The Persistence of Earnings and Cash Flows and the Role of Special Items: Implications for the Accrual Anomaly", Review of Accounting Studies, Vol. 11,No. 2, Pp. 253–296.
15) Dechow, P. M., Richardson, S. A., & Sloan, R. G (2008), "The Persistence and Pricing of the Cash Component of Earnings", Journal of Accounting Research, Vol. 46, No. 3, Pp 537–566.
16) Dopuch, N., Mashruwala, R., Seethamraju, C., & Zach, T (2005), "Accrual Determinates Sales Changes and Their Impact on Empirical Accrual Models", Working Paper series at Washington University.
17) Hribar, P. & D. Collins (2002), "Errors in Estimating Accruals: Implications for Empirical Research", Journal of Accounting Research,Vol 40, No. 1, Pp 105-134.
18) Kraft, A., Leone, A. J., & Wasley, C (2007), "Regression-Based Tests of the Market Pricing of Accounting Numbers: The Mishkin Test and Ordinary least Squares", Journal of Accounting Research, Vol. 45, No. 5, Pp. 1081–1114.
19) Landsman, W. R., Miller, B. L., & Yeh, S (2007), "Implications of Components of Income Excluded from Pro Forma Earnings for Future Profitability and Equity Valuation", Journal of Business Finance and Accounting, Vol. 34, No. 3,Pp. 650–675.
20) Lail, B. E., Lipe, R. C., & Yi, H (2009), "Available at SSRN. A Re-Examination of the Costs (and Benefits) to Equity Investors from Including Accruals in Financial Reporting", Working Paper, (http://papers.ssrn.com/sol3/papers. cfm? abstract_id=1270848).
21) Mishkin, F (1983), "A Rational Expectations Approach Tomacroeconometrics: Testing Policy Effectiveness and Efficient Market Models", Chicago, IL: University of Chicago Press for the National Bureau of Economic Research.
22) Richardson, S., Sloan, R., Soliman, M. & Tuna, I (2005), "Accrual Reliability, Earnings Persistence and Stock Prices", Journal of Accounting and Economics, Vol. 39, No. 3, Pp. 437-485.
23) Schipper, K., & Vincent, L (2003), "Earnings quality", Accounting Horizons, 17, Supplement, 97-110.
24) Sloan, R (1996), "Do Stock Prices Fully Reflect Information in Accruals and Cash Flows About Future Earnings?", The Accounting Review, Vol. 71, No. 3, Pp. 289-315.
25) Venter, E. R., Cahan, S. F., & Emanuel, D (2013), "Mandatory Earnings Disaggregation and the Persistence and Pricing of Earnings Components", The International Journal of Accounting, Vol. 48, No. 1, Pp. 26-53
26) Wang, Z (2014), "Measuring Investors’ Assessment of Earnings Persistence: do Investors See through Smoothed Earnings", Review of Quantitative Finance and Accounting, Vol. 42, No. 4, Pp. 691-708.
27) Wu, Jin (Ginger), Zhang, Lu & Zhang, Frank (2009), "The Q-Theory Approach to Understanding the Accrual Anomaly", Journal of Accounting Research, Forthcoming.
28) Xie, H (2001), "The Mispricing of Abnormal Accruals", The Accounting Review, Vol. 76, No. 3, Pp. 357-373.
29) Wu, Jin (Ginger), Zhang, Lu & Zhang, Frank (2009), "The Q-Theory Approach to Understanding the Accrual Anomaly", Journal of Accounting Research, Forthcoming.
30) Xie, H (2001), "The Mispricing of Abnormal Accruals", The Accounting Review, Vol. 76, Pp. 357-373.
یادداشت‌ها