ارزشیابی جریان‌های نقدی با استفاده از روش جریان نقد سرمایه و مقایسه آن با روش جریان نقد آزاد و روش ارزش فعلی تعدیل شده در شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

محورهای موضوعی : حسابداری مدیریت

محسن دستگیر ¹ , ولی خدادادی ² , مریم قاید ³

1 - نویسنده مسئول و طرف مکاتبه
2 - ندارد
3 - ندارد

تاریخ دریافت : 1388/08/20 تاریخ پذیرش : 1388/11/15 تاریخ انتشار : 1388/10/01

کلید واژه: جریان نقد سرمایه, جریان نقد آزاد, ارزش فعلی تعدیل شده,

چکیده مقاله :

یکی از روش های ارزشیابی شرکت ها استفاده از جریان های نقدی تنزیل شده است. در این مقاله روش ارزشیابی جریان نقد سرمایه تنزیل شده با میانگین موزون هزینه سرمایه قبل از مالیات معرفی و به منظور اثبات کارایی آن در بازار ایران با دو روش متداول موجود، جریان نقد آزاد تنزیل شده با میانگین موزون هزینه سرمایه بعد از مالیات و ارزش فعلی تعدیل شده مقایسه می گردد. بدین منظور 54 شرکت از میان شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار به عنوان نمونه انتخاب و اطلاعات مالی آن ها برای دوره مالی سه ساله 1383 الی 1385 گردآوری و با استفاده از آزمون آماری T استیودنت زوجی تحلیل گردید. نتایج تحقیق نشان داد که با استفاده از نرخ تنزیل مناسب، ارزش محاسبه شده با استفاده از روش جریان نقد سرمایه با دو روش یاد شده برابر می گردد

چکیده انگلیسی:

One of the methods for valuing companies is the use of discounted cash flows. In this paper, we introduce capital cash flow discounted by weighted average cost of capital after tax and compare with free cash flow discounted by weighted average cost of capital before tax. The sample data set used consists of 54 companies listed in stock exchange. Then, we collect their financial information during during 1383 to 1385 and for analysis, we apply T student statistic test.                                                                       The results show that by using suitable discounted rate, the calculated valuation by capital cash flow would equal with both of introduced methods.