ارتباط بین دو رویکرد قیمت گذاری سهام در بورس اوراق بهادار تهران
محورهای موضوعی : دانش مالی تحلیل اوراق بهادار
کلید واژه: استراتژی تکنیکی, استراتژی بنیادی, نظریه نوین پرتفوی,
چکیده مقاله :
تحقیق حاضر ارتباط بین دو استراتژی تکنیکی و بنیادی در بورس اوراق بهادار تهران را مورد بررسی قرار می‌دهد. استراتژی تکنیکی بر اساس شاخصهای میانگین متحرک دوگانه، میانگین متحرک نمایی، شاخص قدرت نسبی، شاخص جریان پول و شاخص میانگین متحرک همگرا/واگرا محاسبه شده و در استراتژی بنیادی از مدل قیمت گذاری دارایی استفاده شده است. این تحقیق از نظرهدف، از نوع تحقیقات کاربردی و از نظر ماهیت و روش، تحقیق همبستگی محسوب می‌شود. نتایج حاصل از آزمون فرضیات در دوره زمانی 5 ساله (1387-1383) نشان می‌دهد که بین بازده محاسبه شده (توسط پنج شاخص تکنیکی) با بازده واقعی بازار وهمچنین بین بازده بدست آمده از مدل قیمت گذاری دارایی با بازده واقعی بازار رابطه مثبت و معنا دار وجود دارد. نتایج دیگر حاصل از ارائه آزمون نشان می‌دهد بین بازده موردانتظار شاخصهای میانگین متحرک دوگانه، شاخص قدرت نسبی، شاخص جریان پول با بازده مدل قیمت گذاری دارایی رابطه مثبت و معنا دار وجود دارد ولی بین بازده میانگین متحرک نمایی و شاخص میانگین متحرک همگرا / واگرا با بازده مدل قیمت گذاری دارایی رابطه معنی‌داری وجود ندارد.
In this study investigates relationship between two technical and fundamental Strategies in Tehran Stock Exchange.Technical strategy was calculated base on Moving Average (MA) , Exponential Moving Average (EMA) , Relative Strength Index (RSI), Money Flow Index (MFI) and Moving Average Convergence Divergence (MACD) indexes and for calculating fundamental strategy Capital Asset Prising Model (CAPM) has been used.The recent research is a kind of applied once.It is considered as correlation research.The results obtained from the assumption test within a 5 year period (2005-2009) reveals that there is a significant and positive relation between return calculated by the 5 technical indicators and Holding Period Return (HPR); and there is also such a relation between return obtained from CAPM and holding period return. Other results obtained from the test shows a significant and positive correlation between the expected return of MA, RSI, and MFI indicators and the return obtained from CAPM, but there is not significant relationship between EMA and MACD indicators and the return obtained from CAPM.