بررسی رابطه بین اندازه دولت وعملکرد بورس اوراق بهادار تهران

محورهای موضوعی : دانش مالی تحلیل اوراق بهادار

مهدی پدرام ¹ , عبدالرحمن حری ²

1 - تدارد
2 - نویسنده مسئول

تاریخ دریافت : 1392/08/15 تاریخ پذیرش : 1392/09/25 تاریخ انتشار : 1393/07/20

کلید واژه: بورس, اندازه دولت, تئوری قیمت گذاری آربیتراژ,

چکیده مقاله :

پژوهش حاضر با هدف اندازهگیری اثر اندازه ی دولت بر عملکرد بورس اوراق بهادار تهران انجام شده است.برای رسیدن به این هدف با استناد به تئوری قیمت گذاری آربیتراژ اقدام به تصریح تابعی برای توضیح رفتارشاخص کل قیمت بورس شده است و دادههای فصلی بازه زمانی 1377 تا 1390 مورد استفاده قرار گرفته است.در این پژوهش علاوه بر اندازه ی دولت از مجموعه ای از متغیرهای دیگر نیز به عنوان متغیرهای توضیحی برایرگرسیون عملکرد بورس اوراق بهادار تهران استفاده شده است. نتایج برآورد رگرسیون با استفاده از روش خودنشان می دهد که اندازه دولت در بلند مدت بر شاخص کل قیمت بورس (ARDL) توضیح با وقفه های گستردهاوراق بهادار تهران اثر منفی و معنی دار دارد. دیگر نتایج نشان می دهد که متغیرهای حجم پول، قیمت زمین ونرخ ارز دارای تأثیر منفی و معنی دار بر شاخص قیمت بورس هستند و شاخص قیمت مصرف کننده دارای تأثیرمثبت و معنی دار بر عملکرد بورس اوراق بهادار است.

چکیده انگلیسی:

This study aims to measure government size’s effect on Tehran stock marketperformance. To reach our goal we use Arbitrage Pricing Theory for specify a function toexplain behavior of stock price. We use quarterly data covering 1998 to 2011. Othervariables that have been used consist of Consumer Price Index (CPI), money stock, landprice, exchange rate and industrial production index. Long run relation that has beenobtained by Auto Regressive Distributed Lags (ARDL) show that government size hassignificant negative effect on stock price. Other results show that money stock, land priceand exchange rate have significant and negative effect on stock price, too. However CPIpositively affects dependent variable.