آزمون اثر عدم اطمینان سیاست‌های دولت بر سرمایه‌گذاری شرکتی (رویکرد چرخشی مارکوف سوئیچینگ)
محورهای موضوعی : دانش مالی تحلیل اوراق بهادارسمیه لونی 1 , عزت‌اله عباسیان 2 * , غلامعلی حاجی 3
1 - دانشجوی دکتری، گروه اقتصاد، واحد الیگودرز، دانشگاه آزاد اسلامی، الیگودرز، ایران
2 - دانشیار، گروه مدیریت دولتی، دانشکده مدیریت، دانشگاه تهران، تهران، ایران.( نویسنده مسئول)
3 - استادیار، گروه اقتصاد، واحد اراک، دانشگاه آزاد اسلامی، اراک، ایران.
کلید واژه: عدم اطمینان سیاست‌های دولت, سرمایه‌گذاری شرکتی, رکود و رونق, مدل تغییر رژیم مارکوف سوئیچینگ,
چکیده مقاله :
در مطالعه حاضر، آزمون اثر عدم اطمینان سیاست‌های دولت بر سرمایه‌گذاری شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس در رژیم های رکود و رونق بررسی شد. برای این منظور با استفاده از مدل چرخشی و تغییر رژیم مارکوف سوئیچینگ (MS) اثر متغیرهای مطالعه طی بازه زمانی 1380 تا سال 1400 مورد بررسی واقع گردید. براساس نتایج حاصل از تخمین مدل، با افزایش نااطمینانی سیاست‌های دولت، سرمایه‌گذاری شرکتی کاهش می‌یابد. بهطور کلی، نااطمینانی سیاست‌های دولت، ریسک پروژههای سرمایه‌گذاری را افزایش میدهد و به کاهش سرمایه‌گذاری شرکتی منجر میشود. بهویژه در وضعیت تورمی که ارزش پول کاهش می‌یابد، نرخهای بهرۀ اسمی برای پسانداز و ذخایر پایین است. در این حالت، سرمایه‌گذاری برای ارز، املاک، طلا و ...، نرخ بهره بیشتری را در مقایسه با حفظ ذخایر در سیستم بانکی فراهم میکند. این امر، کاهش تمایل به پسانداز را موجب میشود و وجوه در دسترس برای سرمایه‌گذاری در سیستم بانکی را کاهش میدهد و در نتیجه سرمایه‌گذاری شرکتی کاهش می‌یابد.
In this study, we seek to test the effect of government policy uncertainty on the investment of listed companies in recession and boom regimes. For this purpose, the effect of study variables during the period of 1380 to 1400 is investigated by using the rotation model and the Markov switching (MS) regime change. Based on the results of the model estimation, with the increase of government policy uncertainty, corporate investment decreases. In general, the uncertainty of government policies increases the risk of investment projects and leads to a decrease in corporate investment. Especially in an inflationary situation where the value of money decreases, the nominal interest rates for savings and reserves are low. In this case, investing in currency, real estate, gold, etc., provides a higher interest rate compared to keeping reserves in the banking system. This causes a decrease in the desire to save and reduces the funds available for investment in the banking system, and as a result, corporate investment decreases.