رابطه بین ساختار سرمایه و چرخه عمر شرکت
محورهای موضوعی : حسابداری مالی و حسابرسی
1 - استادیار، گروه حسابداری، واحد کاشان، دانشگاه آزاد اسلامی، کاشان
2 - کارشناسی ارشد حسابداری، واحد الکترونیکی، دانشگاه آزاد اسلامی ، تهران
کلید واژه: :ساختار سرمایه, چرخه عمر, خالص بدهی, سهام منتشره, سود انباشتهجدید,
چکیده مقاله :
مقاله حاضر به بررسی رابطه بین ساختار سرمایه و چرخه عمر شرکت های تولیدی پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می پردازد. متغیر مستقل تحقیق؛ ساختار سرمایه می باشد و متغیرهای وابسته شامل؛ سهام انتشاریافته، خالص بدهیها و سود انباشته می باشدو متغیر اندازه شرکت به عنوان متغیر کنترلی در نظر گرفته شده است. روش گردآوری اطلاعات کتابخانه ای و اسنادکاوی صورتهای مالی می باشد. با استفاده از روش حذف سیستماتیک، 81 شرکت بعنوان نمونه آماری انتخاب گردیدو نخستبا استفاده از روش پارک و چن(2006) شرکتها به مراحلرشد ، بلوغ وافول طبقه بندیشده و سپس فرضیههایتحقیقهریکازشرکتها بااستفادهازروشهایآماریتحلیلهمبستگیورگرسیون چندگانه موردآزمونقرارگرفتهاند. نتایجحاصلازبررسی567 سال- شرکتنشانمی دهد که رابطه معناداری بین ساختار سرمایه و چرخه عمر شرکتهای تولیدی پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران وجود دارد. شرکتهای در مرحله رشد ، بلوغ و افول تمایل دارند مشکلات تامین مالی خود را به ترتیب از طریق بدهی (وام های بانکی)، انتشار سهام و سود انباشته (منابع داخلی شرکت) برطرف نمایند. به طور کلی نتایج نشان می دهد که تئوری سلسله مراتبی، الگوهای مالی شرکت های در مرحله رشد و افول را بهتر از شرکت های در مرحله بلوغ در بورس اوراق بهادار تهران نشان می دهد. The present study examined the relationship between capital structure and life cycle, manufacturing companies listed in tehran stock exchange deals. the independent variable in this study , is capital structure and related variables including published stock , net debt and retained earnings, and firm size is as a control variable . data collection and the is library and documentation of financial statements . using systematically exclude method 81 company selected as sample, Prime using the Park and Chenmethod (2006) Companies were classified to growth, maturity and decline and then hypothesis of each companeis using statistical methods to analyze correlation and multiple regression were tested .results of 486 years - company shows a significant relationship between capital structure and life cycle, manufacturing companies are listed on the tehran stock exchange. as the survey results show that firms in the growth stage, maturity and decline tend to order their financing through debt (bank loans), the issuance of stock and retained earnings (internal resources) to resolve. the overall results show that the pecking order theory shows, financial patterns of growth and decline companies more better than Matured stage companies in tehran stock exchange. Keywords: Capital Structure, Life Cycle, Net Debt Issued, Net Equity Issued, New Retained Earnings
1) احمدپور احمد و امین سلیمی ،(1389)، " تاثیر صنعت و اندازه بر ساختار سرمایه شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران" ، مجله علوم اجتماعی و انسانی، دانشگاه شیراز شماره 55.
2) جولا, جعفر و غلامرضا اسلامی بیدگلی، (1389)، "بررسی رابطه ساختار سرمایه با ریسک سیستماتیک شرکت های پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران." شماره 8، فصلنامه بورس اوراق بهادار تهران,: 91-113.
3) عالی، محمد و جلال معروفانی اصل، (1387)، "بررسی رابطه‌ی ساختار سرمایه با سودآوری شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران"، مجله بررسی های حسابداری و حسابرسی، دانشگاه تهران شماره 42.
4) عزیزی،محمدعلی وفریدالدین علامه حائری ، (1391)، مبانی نظری روش های تامین مالی، هزینه سرمایه و ساختار سرمایه. اقتصاد"حسابداری و مدیریت مالی", 107-129.
5) کرمی، غلامرضا و حامد عمرانی، (1389)، "تاثیر چرخه عمر شرکت بر میزان مربوط بودن معیارهای ریسک و عملکرد ". مجله پژوهش های حسابداری مالی، ص 64-49 .
6) کرمی، غلامرضا و حامد عمرانی، (1389) "تاثیر چرخه عمر شرکت و محافظه کاری بر ارزش شرکت ". مجله بررسی های و حسابرسی ، شماره 59.
7) مصطفوی مقدم، سعید،(1386)، "تبیین الگوی ساختار سرمایه شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران"، مجله تحقیقات مالی، دانشگاه تهران،شماره 16.
8) نیکبخت، محمدرضا و علی اکبر مقیمی، (1390)، "بررسی رابطه بین ارزش افزوده اقتصادی و ساختار سرمایه". مجله حسابرس، شماره 56.
9) نیکو مرام، هاشم، فریدون رهنمای رودپشتی و فرشاد هیبتی،(1388)، مبانی مدیریت مالی، جلد دوم، انتشارات ترمه.
10) وکیلی فرد، حمیدرضا،(1391)، "تصمیم گیری در مسائل مالی"، جلد دوم، انتشارات علمی فوج.
Aharony J., H Falk, N Yehuda.,(2006), Corporate Life Cycle and the Value Relevance of Cash Flow versus Accrual Financial Information. School of Economics and Management Bolzano, Italy ,Working Paper;PP. 34.
11) Anthony J. H., Ramesh K. ,(1992), Association between Accounting Performance Measures and Stock Prices A test of the life cycle hypothesis . Journal ofAccounting and Economics; 15,PP. 203-27.
12) Daskalakis, N., & Psillaki, M. ,(2005), The Determinants of Capital Structure of the SMEs: Evidence from the Greek and the French firms.
13) Kallunki J., Silvola H. ,(2008),The effect of Organizational Life Cycle Stage onthe use of Activity-based Costing. Management Accounting Research;.19, PP. 62–79.
14) Laarni Bulan, Z. Y. (april 2009). The Pecking Order Theory and the Firm’s Life Cycle. Forthcoming, Banking and Finance Letters,PP.1-16.
15) Michaelas, N,. Chittenden, F,.& Poutziouris, P. ,(1999),Financial Policy and Capital Structure Choice in U.K. SMEs: Empirical Evidence from Company Panel Data. Small Business Economics, 12,PP. 113–130.
16) Mishckin, M. Z., (2011), Trade-Off and Pecking Order Theories of Debt. Handbook of Corporate Finance, PP.82-1.
17) Mishckin, M. Z., (2011),Trade-Off and Pecking Order Theories of Debt. Handbook of Corporate Finance, 82-1
18) Mulaies, S. ,(2007), Determinants of Corporate Borrowing. Journal of Financial Economics, 5(2), PP.147-175.
19) Myers, Stewart C.; Majluf, Nicholas S. ,(1984), Corporate Financing and Investment Decisions When Firms Have Information That Investors Do not Have. Journal of Financial Economics 13 (2),PP.187–221
20) Rilie, A, G., and Brown, R. ,(2003), The Canadian small business-bank interface: A recursive model. Entrepreneurship: Theory and Practice 18(4),PP.5–24.
21) Siti Rahmi Utami, E. L.,(2012), The Relationship between Capital Structure and theLife Cycle of Firms in the Manufacturing Sector of Indonesia. International Research Journal of Finance and Economics, PP.1-23
22) Sogorb, F. ,(2005), How SME Uniqueness Affects Capital Structure : Evidence a 1994-1998 Spanish data panel. Small business economics, 25(5),PP. 447-457.
23) Weston, J.H., and White, J.F. 2007. A Small Business is not a Little Big Business. Harvard Business Review July–August, PP.18–32.
یادداشت‌ها