رابطه ی بین عدم اطمینان های محیطی و بازده جاری سهام
محورهای موضوعی : حسابداری مالی و حسابرسی
1 - کارشناس ارشد حسابداری دانشگاه آزاد اسلامی واحد نجف آباد
2 - استاد دانشگاه ازاد اسلامی واحد علوم و تحقیقات اصفهان
کلید واژه: هموارسازی سود, عدم اطمینان‌های محیطی, اقلام تعهّدی اختیاری,
چکیده مقاله :
هدف این مقاله، بررسی نحوه‌ی تأثیر گذاری عدم‌اطمینان‌های محیطی بر عملکرد و سودآوری شرکت‌ها و رابطه‌ی بین سودهای هموارشده و بازده‌ی جاری سهام در شرایط محیطی نامطمئن است. به طور کلی فرض براینست که عدم اطمینان‌های محیطی نوسآن‌های زیادی را در عملکرد شرکت‌ها به وجود می‌آورد و مدیران برای جلوگیری از اثرات منفی آن، اقدام به هموارسازی سودهای گزارش شده می‌نمایند. هموارسازی سود باعث یکنواخت شدن نرخ رشد سود شده و قابلیت پیش‌بینی سودهای آتی را افزایش می‌دهد. در نتیجه بازده‌ی جاری سهام را تحت تأثیر قرار می‌دهد. در این پژوهش، داده‌ها به‌صورت سالانه مورد بررسی قرار گرفته و جهت آزمون فرضیات از سه مدل رگرسیونی چند متغیّره استفاده شده‌است. به منظور محاسبه‌ی اقلام تعهّدی اختیاری از مدل کوتاری و همکاران استفاده شده‌است و ضریب تغییرات فروش نیز معیار عدم اطمینان‌های محیطی شرکت‌های عضو نمونه است. یافته‌های پژوهش نشان می‌دهد که عدم اطمینان‌های محیطی نوسان‌های زیادی در سودآوری و عملکرد شرکت‌ها به وجود آورده و مدیران برای جلوگیری از تأثیرهای منفی آن با استفاده از اقلام تعهّدی اختیاری اقدام به هموارسازی سودهای گزارش شده نموده و سودهای هموارشده نیز به طور معناداری با بازده‌ی جاری سهام ارتباط دارد.
The present study attempts at investigating the fact that how environmental uncertainties affect on firms' performance and profitability and what is the relationship between smoothed incomes and current stock return in the firms operating in uncertain environments. It is generally assumed that environmental uncertainties negatively affect firms’ performance and profitability. Therefore, to prevent their negative effects, managers attempt at smoothing reported incomes. Income smoothing creates harmony and consistency in income growth rate and increases the efficiency of future incomes’ prediction. As a result, current stock return is affected. In the research presented here, data is investigated annually for the time interval since 1385(2006) till 1389(2010). To test hypotheses, three multivariate regression models are employed To calculate discretionary accruals, model of Kothari et al is used. Furthermore, coefficient of variation of sales was considered as a criterion for environmental uncertainty of firms belonged to our studied sample. Findings indicate that environmental uncertainty creates many fluctuations in firms’ performance and profitability and to avoid its negative consequences, managers perform reported income smoothing using discretionary accruals and smoothed incomes have a significant relationship with current stock returns.
آذر، عادل و منصور مومنی،(1387)، آمار و کاربرد آن در مدیریت، ج1، تهران، انتشارات سمت: ص 35
پورحیدری، امید و عبّاس افلاطونی،(1384)، «بررسی انگیزه‌های هموارسازی سود در شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران»، بررسی های حسابداری و حسابرسی، شماره 44: ص 54-77.
کتابخانه‌ی سازمان بورس و اوراق بهادار و سایت اینترنتی مدیریت پژوهش، توسعه و مطالعات اسلامی-سازمان بورس و اوراق بهادار، سایت: http//:Rdis. ir
مشایخ، بیتا، ساسان مهرانی، کاوه مهرانی و غلامرضا کرمی،(1384)، «نقش اقلام تعهّدی اختیاری درمدیریت سود شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران»، بررسی های حسابداری و حسابرسی، شماره 42: ص 61-74
میرفخرالدینی، سید حیدر، محمود معین‌الدین و علیرضا ابراهیم پور،(1388)، «مقایسه‌ی توانایی جریان‌های نقدی و اقلام تعهّدی در پیش‌بینی جریآن‌های نقدی آتی»، بررسی‌های حسابداری و حسابرسی، شماره 55: ص 99-116.
هندریکسان، ال دان اس و میکل اف وان بردا،(1992)، تئوری‌های حسابداری، علی پارساییان، ج1، تهران، انتشارات ترمه: ص 177.
Ahmed, Kamran, Jayne M. Godfrey and Norman M. Saleh,(2008), “Market Perceptions of Discretionary Accruals by Debt Renegotiating Firms During Economic Downturn”, The International Journal of Accounting, Vol 43,No. 114-138.
Ahsan Habib, Mahmud Hossain and Haiyan Jiang,(2011), “Environmental Uncertainty and the Market Pricing of Earnings Smoothing”, Journal of Advances in Accounting, Incorporating Advances in International Accounting.
Aiyeshdey,(2004), “Income Soothing and Sophisticated Investor preference”, available at www. ssrn. com.
Anwer, Ahmed S. , J. Gerald, Lobo Zhouand Jian Zhou,(2005), “Job security and income smoothing: An empirical test of the Fudenberg and Tirol(1995) Model”, www. ssrn. com.
Anwer S. Ahmed, J. Gerad, Lobo Zhou and Jian Zhou,(2000), "Job Security & Income Smoothing", www. ssrn. Com.
Arya, A. , J. C. Glover and S. Sunder,(2003), "Are unmanaged earnings always better for shareholders?", AccountingHorizons(Suppl. ), 111–116.
Bellovary, J. , E. Giacomino and M. D. Akers,(2005), "Earning Quality: It’s Time to Measure And Report", The CPA Journal.
Chung, Richard, Sandra Ho and Jeong-Bon Kim,(2004), "Ownership Structure and the Pricing of Discretionary Accruals in Japan", Journal of International Accounting,Auditing & Taxation, Vol. 13, pp. 1-20.
Dechow, P. , C. Schrand,(2004), “Earnings Quality”, CFA Digest, 34(4), pp. 82–85.
Dechow,P. , R. Sloan and A. Sweeny,(1995), “Detecting Earning Management”, Accounting Review.
Francis, J. , R. LaFond, P. Olsson and K. Schipper,(2005), “The Market Pricing of Accruals Quality”, Journal of Accounting and Economics 39, pp. 295-327.
Gosh, Dipankar and Lori Olsen,(2009), “Environmental Uncertainty and Managers’ use of Discretionary accruals”, Accounting, Organizations & Society, Vol. 34 , pp. 188-205.
Gul, F. , C. Chen and J. Tsui,(2003), “Discretionary Accounting Accruals, Managers’ Incentives, and Audit Fees:, ContemporaryAccounting Research, 20(3), pp. 441–464.
Jones, S. and R. Sharma,(2001), “The of Free Cash Flow, Financial Leverage and Accounting Regulation on Earnings Management In Australias "Old" and "New" Economics”, Mangerial Finance; Vol. 27, No. 12, pp. 19-38.
Choi, Jong-Hong, Kim Jeong-Bon and Jay Junghun Lee(2011), “Value Relevance of Discretionary Accruals in the Asian Financial Crisis of 1997-1998”, Journal of Account, Public Policy, No. 30, pp. 166-187.
Kothari, S. P. , Andrew J. Leone andCharles E. Wasley,(2005), “Performance matched discretionary accrual measures”, Journal of accounting & economic, Vol. 39, pp. 163-197.
Henock, Louis and RobinsonDahlia,(2005), “Do Managers Credibly Use Accruals to Signal Private Information? Evidence the Pricing of Discretionary Accruals Around Stock Splits”, Journal of Accounting &Economic, Vol. 39, pp. 361-380.
Lopez-Gamero, Maria D. , Jose F. Molina and Enrique Claver-Cortes,(2011), “Environmental Unertainty and Environmental Management Perception: A Multiple Case Study”, Journal of Business Research, No. 64, pp. 427-435.
Moses,O. D. ,(1987), “Income Smoothing and Incentives: Emprical Test Using Accounting Changes”, The Accounting Review, pp. 358-375.
Sadan, Ronen and S. Sadan(1981),“Smoothing Income Numbers, Objectives, Means and Implication”, Reading,M. A, Addition Wesley.
Epps, Rut W. , andp. Guthria Cynthia,(2010), “Sarbanes-Oxley 404 Material Weaknesses and Discretionary Accruals”, Journal of Accounting Forum, No. 34,pp. 67-75.
Herve, Stolowy and Gaetan Breton,(2000), “A Framework for the Classification of Accounts Manipulation”.
Jacob, Thomas K. and Huai Zhang,(2002), “Value-Relevant Properties Amoothed Earnings”, www. ssrn. com.
Tucker, J. andp. Zarowin,(2006), “Does Income Smoothing Improve Earnings Informativeness?”, Accounting Review 81(1), pp. 251–270.
Wallace, Wanda A. ,(2002), “The Economic Role ofthe Audit in Free and Regulated Markets’”, Accounting &auditing Standards’ Directorate, p. 69.