اثر خط مشی تقسیم سود بر تغییرپذیری قیمت سهام

محورهای موضوعی : حسابداری مالی و حسابرسی

رضوان حجازی ¹ , روح اله قیطاسی ² , میر سجاد مسجد موسوی ³ , ساجده رضایی ⁴

1 - دانشیار حسابداری دانشگاه الزهرا
2 - کارشناس ارشد حسابداری دانشگاه ایلام
3 - دانشجوی دکتری مدیریت مالی دانشگاه علامه طباطبایی
4 - کارشناس ارشد مدیریت بازرگانی دانشگاه آزاد اسلامی واحد قزوین

تاریخ دریافت : 1394/02/19 تاریخ پذیرش : 1394/02/19 تاریخ انتشار : 1390/09/01

کلید واژه: خط‌مشی تقسیم سود, نوسان قیمت سهم, داده‌های پانل,

چکیده مقاله :

سود تقسیمی بخش مهمی از روش¬های ارزیابی سهام شرکت¬ها بوده و تعیین خط¬مشی تقسیم سود می¬تواند برای محققان و سرمایه¬گذاران مهم باشد. هدف این تحقیق بررسی رابطه بین سیاست تقسیم سود و تغییرات قیمت سهام در بورس اوراق بهادار تهران می¬باشد. جامعه آماری تحقیق کلیه شرکت‌های غیرمالی پذیرفته ‌شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سال¬های 1383 تا 1388 است. متغیرهای کنترلی شامل اندازه، تغییرپذیری سود، نسبت بدهی و رشد دارایی¬ها می¬باشد. از رگرسیون حداقل مربعات پانل و مدل اثرات ثابت استفاده شد. نتایج تحقیق نشان می¬دهد که سیاست تقسیم سود شرکت نقش کلیدی در تغییرات قیمت سهام در بورس اوراق بهادار تهران دارد.

چکیده انگلیسی:

Dividend income is an important part of the corporate stock assessment methods and determines the dividend policy can be important for researchers and investors. The purpose of this study survey the relationship between dividend policy and stock price changes in the Tehran Stock Exchange. The population of this study is all nonfinancial firms listed in Tehran Stock Exchange during the years 1383 to 1388. Control variables include the size, variability of profits, debt ratios and asset growth. The least squares regression and panel fixed effects model was used. This study shows that dividend policy played a key role in the company's stock price changes in the Tehran Stock Exchange.

منابع و مأخذ:

 

آقایی، محمد علی و مختاریان، امید (1383)، " بررسی عوامل موثر بر تصمیم­گیری سرمایه گذاران در بورس اوراق بهادار تهران". بررسی­های حسابداری و حسابرسی، سال یازدهم، شماره 36، تهران: صص 3-25.

بدری، احمد، عبدالباقی، عبدالمجید (1389) ، "مقدمه­ای بر اقتصادسنجی مالی. تهران"، انتشارات نص.

بهرام فر، نقی و مهرانی، کاوه (1383) ، "رابطه بین سود هر سهم، سود تقسیمی و سرمایه­گذاری در شرکت­های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران". بررسی­های حسابداری و حسابرسی، سال یازدهم، شماره 36، تهران: صص27-46.

خواجوی، شکرالله و الهیاری ابهری، حمید (1386) ،" بررسی محتوای اطلاعاتی سود تقسیمی، ارزش‌دفتری و سودخالص بر قیمت سهام شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران". تحقیقات مالی، دوره 8، شماره 1، تهران: صص 3-20.

راعی، رضا و بخشیانی، عباس (1387) ، "ارزش­گذاری بازار و تحلیل بازار" تهران، انتشارات سازمان مدیریت صنعتی.

Abdelsalam, Omneya. El-Masry, Ahmed and Elsegini, Sabri (2008),“Board Composition, Ownership Structure and Dividend Policies in an Emerging Market: Further Evidence CASE 50”. Managerial Finance, Vol. 34, No. 12: pp. 953-964.

Abor, Joshua. Bokpin, and Godfred A. (2010), “Investment Opportunities, Corporate Finance, and Dividend Payout Policy: Evidence Emerging Markets”. Studies in Economics and Finance, Vol 27, No 3: pp. 180-194.

Allen, D.E. and Rachim, V.S. (1996), “Dividend Policy and Stock Price Volatility: Australian Evidence”. Journal of Applied Economics, Vol. 6 : pp. 175-88.

Al-Malkawi, H.N. (2007), “Determinants of Corporate Dividend Policy in Jordan: An Application of the Tobit Model”. Journal of Applied Accounting Research, Vol. 23 : pp. 44-70.

Al-Najjar, Basil.(2009), “Dividend Behavior and Smoothing New Evidence Jordanian Panel Data”. Studies in Economics and Finance, Vol 26 No 3: pp. 182-197.

Baker, H. Kent. Saadi, Samir. Dutta, Shantanu & Gandhi, Devinder. (2007), “The Perception of Dividends by Canadian managers: new survey Evidence”. International Journal of Managerial Finance, Vol 3, No 1: pp. 70-91

Baskin, J. (1989), “Dividend Policy and the Volatility of Common Stock”. Journal of Portfolio Management, Vol. 15:        pp. 19-25.

Battacharya, S. (1979), “Imperfect Information & Dividend Policy and the ‘Bird in Hand’ Fallacy”. The Bell Journal of Economics, Vol. 10 : pp.259-70.

Black, F. (1976), “The Dividend Puzzle”. Journal of Portfolio Management, Vol. 2 : pp. 5-8.

DeAngelo, H., DeAngelo, L. and Skinner, D.J. (1996), “Reversal of Fortune: Dividend Policy and the Disappearance of Sustained Earnings Growth”. Journal of Financial Economics, Vol. 40 : pp. 341-71. “”

Fama, E. and French, K. (2001), “Disappearing Dividends: Changing firm Characteristics or Lower Propensity to Pay? ”. Journal of Financial Economics, Vol. 60: pp. 3-43.

Fargher, Neil L. Weigand, Robert A (2009), “Cross-Sectional Differences in the Profits, Returns and Risk of Firms Initiating Dividends”. Managerial Finance, Vol. 35, No 6 : pp. 509-530

Gordon, M.J. and Shapiro, E. (1956), “Capital Equipment Analysis: The Required Rate of Profit”. Management Science, Vol.3 : pp.102-110.

Koch, A.S. and Sun, A.X. (2004), “Dividend Changes and the Persistence of Past Earnings Changes”. The Journal of Finance, Vol. 5 : pp. 2093-116.

Liu, J., Nissim, D. and Thomas, J. (2007). “Is Cash Flow King in Valuations?”. Financial Analysts Journal, Vol. 63, No. 2 : pp. 56-68.

Walter, J.E. (1963), “ Dividend Policy; its’ Influence on the Value of the Enterprise”. Journal of Finance, Vol. 18, pp.280-291.