انتخاب سبد دارایی سهام مبتنی بر ریسک و بازده سبد دارایی: مورد مطالعه بازار بورس تهران
لیلا آسیابی اقدم
1
(
دانشگاه آزاد
)
محمد باقری
2
(
دانشجوی/ دکترا/ دانشگاه ازاد اسلامی/ واخد زنجان
)
کلید واژه: سبد دارایی, سهام , ریسک و بازده ,
چکیده مقاله :
انتخاب سبد سهام در مباحث سرمایه‌گذاری کار دشوار و سختی است تصمیم‌گیری درباره اینکه کدام سهم در مقایسه با سایر سهام در وضعیت بهتری قرار دارد و شایستگی انتخاب شدن و قرار گرفتن در سبد سرمایه‌گذاری فرد را دارد و چگونگی تخصیص سرمایه بین این اوراق، مباحثی پبچیده است. با توجه اهمیت موضوع؛ هدف اصلی این تحقیق بررسی انتخاب سبد دارایی سهام مبتنی بر روش ، ریسک و بازده بورس در بازار بورس تهران بود. این مطالعه از حیث هدف کاربردی و از نظر جمع آوری داده تا و اطلاعات توصیفی از نوع علی بود. روش ﺷﻨﺎﺳﻲ از ﻧﻮع ﭘﺲ روﻳﺪادي اﺳﺖ ، داده¬های جمع¬آوری شده به‌صورت سالانه از 1391 الی 1402 که شامل بیست شرکت فعال در بازار بورس ایران می¬باشد. در ادامه با استفاده حداقل کردن ریسک بر اساس مدل مارکوتیز سبد بهینه انتخاب گردید. نتایج و تجزیه و تحلیل نشان میدهد، انتخاب سبد کارا براساس نمودار مرز کارایی بازده آخرین قیمت سهام شرکت¬ها بر اساس بازده و ریسک به چادر ملو، پتروشیمی خارک، فولاد مبارکه ریسک بیشتر و بازده خیلی خیلی کمی دارند؛ و نباید انتخاب گردد.
چکیده انگلیسی :
Choosing a stock portfolio in investment discussions is a difficult and difficult task. Deciding which stock is in a better position compared to other stocks and deserves to be selected and placed in one's investment portfolio, and how to allocate capital between these stocks, is a complex issue. . Considering the importance of the issue; The main purpose of this research was to investigate the selection of the portfolio of stock assets based on the method, risk and return of the stock market in the Tehran stock market. This study was applied in terms of purpose and descriptive in terms of data collection and causal type. The methodology is post-event, the data collected annually from 1391 to 1402, which includes twenty active companies in the Iranian stock market. In the following, using risk minimization based on the Markotiz model, the optimal portfolio was selected. The results and analysis show that choosing the efficient portfolio based on the efficiency frontier diagram of the latest stock price of the companies based on the return and risk, Chador Melo, Khark Petrochemical, Mobarakeh Steel have more risk and very very little return; And should not be chosen
ابوالفتحی، حسن.(1395). کشف پرتفوی سهام با استفاده از محدودیت کاردینال، رساله¬ دکتری، دانشگاه آزاد اسلامی تهران واحد جنوب.
اصغرپور، حسین.؛ رضازاده، علی(1394). تعیین سبد بهینه سهام با استفاده از روش ارزش در معرض خطر، فصلنامه نظریه¬های کاربردی اقتصاد، سال دوم، شماره 4 ، صفحات 113-98.
سلامی، اکبر. اصلی¬زاده، احمد. و عسگری، محمدرضا.(1396). اطمینان بیش‌ازحد مدیریتی، دخالت دولت و تصمیم تأمین مالی شرکت‌ها در بورس اوراق بهادار تهران. مطالعات اقتصاد، مدیریت مالی و حسابداری، دوره 3، شماره 2: 88-72.
شاهمنصوري، اسفندیار.(1396). آزمون سبد اوراق بهادار مبتني بر راهبردهاي بنيادي،تكنيكي و شهودي با اهداف و ويژگي¬هاي رفتاري سرمايه¬گذاران بورس اوراق بهادار تهران، رساله¬ دک شريفي سليم تری، دانشگاه آزاد اسلامی واحد علوم و تحقیقات.
شريفي سليم، علیرضا.؛ مؤمنی، منصور.؛ مدرس یزدی، محمد. و راعی، رضا.(1394). برنامه¬ريزي تصادفي چندهدفه براي انتخاب سبد سهام،فصلنامه مدیریت صنعتی، دوره 7، شماره3، صحفه 510 – 489.
صالحی ، مهدی.؛ لاری دشت بیاض، محمود. و مخملباف ، نرگس.(1396). حداقل کردن واریانس پورتفوی با محدودیتهای L، فصلنامـه علمي پژوهشي دانش سرمايه¬گـذاري، سال ششم، شماره بیست ويکم، صحفه95-80.
راعي، رضا وتلنگي، احمد. (1389). مديريت سرمايهگذاري پيشرفته، چاپ اول، تهران، سمت.
Alexander, G.J., & Baptistab, A.M. (2002). Economic implications of using a Mean-Var model for portfolio selection: A comparision with Mean- Variance analysis. Journal of Economic Dynamics & Control, 26, 1159-1193.
Dowd, K., Blake, D., & Cairns, A. (2003). Long-term value at risk. Discussion paper: UBS Pensions Series 017, 468, Financial Markets Group, London School of Economics and Political Science, London, UK.
Engelbrecht, R. (2003). A comparison of Value-at-Risk methods for portfolios consisting of interest rate swaps and FRAs. Master Thesis, University of the Wiewatersrand.
Diyarbakrlolu, E., & Satman, M. H. (2013). The Maximum Diversification Index. Journal of Asset Management, 14(6), 400-409.
El hachloufi, M., & Guennoun, Z., & Hamza, F. (2012). Stocks Portfolio Optimization Using Classification and Genetic Algorithms. Applied Mathematical Sciences, 6, pp. 4673-4684
Farzi, S., & Shavazi, A. R., & Pandari, A. R. (2013). Using quantum-behaved particle swarm optimization for portfolio selection problem. International Arab Journal of Information Technology, 10(2), 111-119.
Francis, J. C., Kim, D. (2013). Modern Portfolio Theory: Foundations, Analysis, and New Developments. John Wiley & Sons.
Huang, Y.C., & Lin, B. J. (2004). Value at Risk analysis for Taiwan stock index futures: Fat tails and conditional asymmetries in return innovations. Review of Quantitative Finance and Accounting, 22, 79-95.
Li, J., & Xu, M. (2013). Optimal dynamic portfolio with Mean-CVaR criterion. Risks, 1(3), 119-147
Kirchner, U., & Zunckel, C. (2011). Measuring Portfolio Diversification, arXiv.org Quantitative Finance Paper, No. 1102.4722.
Markowitz, H. (1952). Portfolio selection. Journal of Finance, 7(1):77-91.Monahan, G. (2000). Managing Inventories in a Two-Eschelon Dual-Channel Supply Chain. European Journal of Operational Research, 162(2): 325-341.
Mir mohammadi sadrabadi, M., Moinaddin, M., & Nayebzadeh, S. (2013). Determining the optimal portfolio in Iran stock exchange by value at risk approach. Journal of basic and applied scientific research, 3(3), 813-820.
Moutameni, A., & Sharifi, S.A. (2012). Propounding a Model for Portfolio Selection in Stock Exchange by Using of MCDM (Case Study: 50 Better Companies), Journal of Industrial Management Perspective, 5, 73-89, (In Persian).
Mushkhian, S., & Najafi, A. (2016). A Possibilistic Mean-SemivarianceSkweness Model for Portfolio Selection with Multi Objective Particle
Pandari, A.R., & Azar, A., & Shavazi, A.R. (2012). Genetic algorithms for portfolio selection problem with non-linear objectives. African Journal of Business Management, 6, 6209-6216.
Sharpe, William F., Gordon J. Alexander. 1990. Investments. Fourth Edition, Prentice-Hall.
Yoon، K. P.، & Hwang، C.-L. Multiple attribute decision making: an introduction. sage university paper series on quantative applications in the social sciences، Thousand Oapks، CA.1995
Yu, X., Sun. H., & Chen, G. (2011). The optimal portfolio model based on Mean-CVaR. Journal of Mathematical Finance, 1, 132-134.